金钼股份(601958)上市定价预测

国泰君安:金钼股份(601958)拥有丰富钼资源和完整产业链的行业龙头

我们预测公司07-09年的EPS（按新股本摊薄）为1.1元，1.11元，1.14元。参照同类公司的动态市盈率水平，并考虑公司的矿产资源优势，认定公司具有长期稳定的增长能力，建议询价区间为15.4-16.5元（07年14 -15X）,上市首日定价22元（08年20X）。

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光大证券:金钼股份(601958)一体化与扩产提升盈利稳定性

根据我们的盈利预测，公司2007-2009 年的EPS 分别为1.10 元、1.17元和1.20 元，按照08 年市场平均16.33 倍PE 估值，折合19.11 元/股。同时，我们注意到，目前A 股市场遭遇到了信心危机，市场仍然在艰难的寻底中。结合FCFE 估值17.61 元/股的结果，给予公司二级市场18元的目标价格。按照一级市场20%的预期收益率计算，给予15 元的申购价格。

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申银万国:金钼股份(601958)建议询价区间14-15元

顺应政策导向，公司的募投项目以环保和产业升级为主，不涉及产能增加。特别值注意的公司若收购汝阳公司成功，则钼金属权益储量将达到124 万吨。深加工新项目投产在09 年之后，因此07-09 年公司的盈利将较为平稳。我们预计公司07-09 年完全摊薄EPS 分别为1.09 元、1.11 元和0.96 元。综合考虑，我们认为公司上市后的合理定价为17.5-19 元，对应08 年PE 16-17 倍，建议询价区间为14-15 元。

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中信建投:金钼股份(601958)钼行业龙头,焕发新活力

75%的钼消费是用于钢铁行业。因此钼行业的发展与钢铁行业的前景是息息相关的。2007 年我国特钢市场需求旺盛，产量增长，优特钢、不锈钢的产量增速明显要高于钢铁总产量的增速。我国钢铁产量稳定增长，特钢比例大幅提高，将使国内钼的消费保持较大幅度的增长。2008 年一季度全球钼供需不平衡，需求超过供给1.6 万吨。 2003 年以前，钼价长期在低位运行。2003 年开始上涨，上升周期持续两年半时间，2005 年6 月国内钼精矿最高价达到6250 元/吨度，之后开始迅速回落。2007 年钼精矿价格运行平稳，同比略有上涨。经过了从高点的回落，我们认为目前的价格投机风险已经释放，基本上是比较理性地反映供求关系。我们预测2008 年钼精矿价格在4100-4500 元/吨度之间波动，平均价格4300 元/吨度左右。资源优势，规模优势，和产品质量都堪称一流；原料自给率100%，低成本高盈利企业，净利率远远高于有色金属行业平均水平。

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渤海证券:金钼股份(601958)钼行业领军者

公司预计募集资金76.45 亿元，其中用于钼金属深加工建设方面拟投入22.2 亿元，占募集资金的29.04%，我们认为这符合公司长远的发展战略，这主要是因为在目前公司的生产产品系列(包括钼炉料、钼化工、钼金属)中，钼炉料产品的产能和产量居于世界领先水平，但钼深加工技术与国际领先水平尚有差距，导致相应产品的国际市场竞争力不足。值得注意的是，本次募集资金项目将使公司出口产品结构转型，进一步向高附加值的钼金属深加工制品转变，而以钼丝、钼条、杆、型材和异型材为主的钼金属深加工产品不在配额限制范围之内，届时出口配额对公司的约束力将会减弱。由于公司拟投入的项目主要集中在2010、2011 年完工，所以预计公司2008、2009 年将平稳增长，2010 年公司将有大发展。预计公司2007-2009 年的每股收益分别为1.10、1.14、1.19 元/股，申购区间为16.50-19.80 元/股之间，合理估值区间为22.0-27.5 元/股，建议申购。

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华泰证券:金钼股份(601958)钼业龙头尽享行业繁荣

2007 年国际五大主要钼生产商的产量出现了小幅度的下滑，而真正的供应释放要等到2010 年新矿山投产后才会发生；全球钼消费伴随着不锈钢及特钢的增长而稳步增长；供应的紧张使得国际钼价有望保持高位运行。公司拥有全球六大原生钼矿之一的金堆城钼矿，保有储量（钼金属量）约78.66 万吨，平均品位0.099%。公司本次募集资金拟收购汝阳公司65%股权，汝阳公司控制了草沟矿区0.09 平方公里的采矿权（0.70 万吨保有金属储量）以及东沟矿区（68.98 万吨保有金属储量）探矿权。这次收购将大幅提高公司的资源储量。我们预测公司2007-2009 年的EPS 分别为1.11、1.19、1.25 元。按照目前A 股上市公司中稀有金属类公司估值水平，预计公司上市后合理价格对应于2008 年20-25 倍PE，即为23.8-29.75 元。

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海通证券:金钼股份(601958)亚洲钼业龙头

我们预测认为,公司2007年年每股收益分别为1.11,1.08和1.09元.公司股票核心价值区间在21.60-27.75元,对应2007年全面摊薄市盈率水平为19.46-25.00倍,公司发行价格为16.57元,仍为30.36%-67.47%的空间,建议申购.

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长江证券:金钼股份(601958)钼业之王,成长性有限

我们预计公司07、08、09年的ｅｐｓ为1.05元、1.08元和1.15元，参照国内稀有金属公司的估值，我们认为给予公司08年20倍ｐｅ是比较合适的，公司的合理价位在21～22元

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广发证券：金钼股份 新股发行与上市定价报告

　　金钼股份：钼业"高大全"
　　公司是亚洲最大、国际一流的钼业公司，做为国内钼行业的龙头企业，公司具有高品质、高技术、高盈利；储量大、规模大；产业链齐全等显著优势。
　　钼价有望维持在高位
　　受国外次生钼矿供应增长缓慢，国内对钼行业加强管理、实行出口配额管理制度等因素影响，未来几年内国际钼供应增速缓慢；而国内保持了对金属钼的强劲消费，中国的供需成为主导国际钼价的主要因素。
　　预计在未来几年内钼价有望维持在高位。
　　募投项目为公司长远发展打下坚实基础
　　公司此次募投项目极大的增大了公司钼资源储量，在保持公司钼采掘总量不变的情况下，加大了对钼行业中高端产品的开发力度，为公司的长远发展打下了坚实基础。
　　盈利预测及投资建议
　　我们预测公司在2010年以前盈利保持平稳，2007-2009年每股收益为1.11、1.13、1.14元。公司上市投资价值在22.6元左右。

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金钼股份(601958)：钼金属行业的巨头

未来盈利水平相对稳定。未来钼价保持在高位，公司加强下游深加工产品的投入，高附加值产品的提高，国内市场的开拓抵消政府限制出口带来的影响，可以使公司未来的利润水平相对稳定。
　　风险因素：钼价下跌，人民币升值以及钼产品出口配额管理导致销售造成压力。
　　询价区间。公司08、09年得每股收益在1.16元、1.18元，给予08年的市盈率15-18，价格区间在17.40－20.88元。

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国都证券：金钼股份 合理价值为21.8-27.5 元/股

由于公司2008、2009年矿产量扩张量不大，如果假设未来2年钼的价格保持在现有水平，国都证券预计金钼股份2007、2008、2009摊薄每股收益为1.09、1.14、1.17元/股。建议按照2007 年业绩（1.09 元/股）的20-25 倍PE 对公司估值，公司合理价值为21.8-27.5 元/股。 

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