拓日新能(002218)上市定价预测

国信证券:拓日新能(002218)高度集成、独具特色的非晶硅光伏电池龙头企业

盈利预测和估值：保守内在价格区间为13-15 元
我们采用DCF 绝对估值和PE 相对估值方法得出公司的价格分别为28.2 和38.4元。如果考虑到DCF 方法和PE 估值方法的波动，我们认为公司保守的内在价格区间为13－15 元。

---------------------------------------------------------------------------------------

招商证券:拓日新能(002218)寒冬腊月漫天雪,太阳花开鼠年春

合理估值区间：公司竞争优势明显。作为纯粹的光伏产业公司，属于A 股市场稀缺品种，理性获得较高估值，参照国际新能源公司估值水平，按照08 年EPS 按40-50 倍PE 给予估值，合理价格为32-40 元。

---------------------------------------------------------------------------------------

国都证券:拓日新能(002218)新股分析询价报告

中小板新能源和节能类上市公司的市盈率普遍较高，考虑到公司行业内具有较强的竞争力和较好的发展前景，我们认为公司的合理市盈率在30-40倍之间，因此预期公司二级市场的合理价格为19.2-25.6元，建议网下询价区间16.0-21.3元

---------------------------------------------------------------------------------------

上海证券:拓日新能(002218)产业链完整的非晶硅光伏电池龙头企业

估值基准
􀂄 由于目前国内的上市公司中没有主营业务为太阳能光伏产业的上市公司，因此我们选取几家在国外上市的中国太阳能光伏企业进行比较，国际比较显示，2007、2008 年行业动态市盈率22.07倍和 19.48 倍。
􀂄 考虑到近几年国际国内光伏产业快速增长、公司是国内非晶硅光伏电池行业龙头企业以及目前A 股市场估值水平的实际情况，我们认为公司的市盈率水平可以高于国际市场的平均水平，公司合理的估值水平可以以07 年40—45 倍市盈率水平计算，其分别对应的合理估值为20.80—23.40 元。
定价结论
􀂄 我们认为IPO询价可以以07年动态市盈率的28-32 倍计算，公司的询价区间为14.56—16.64元。
􀂄 考虑到一级市场和二级市场之间的差异，我们认为公司的上市首日的定价可以以08 年30—35 倍市盈率水平计算，上市首日的定价区间为24.90—29.05 元。

---------------------------------------------------------------------------------------

国元证券:拓日新能(002218)国内领先的非晶硅光伏电池企业

初步预计公司2007、2008、2009年的EPS分别为0.49元、0.73和1.1元。参照国内市场上新能源和节能概念公司的市盈率，我们认为公司市盈率可按08年35－40倍计算，预计公司上市后股价的合理区间为25.5-29.2元。建议询价区间为11.9-14.2元。

---------------------------------------------------------------------------------------

兴业证券:拓日新能(002218)非晶硅行业龙头分享光伏盛宴

预估公司2007 年、2008 年、2009 年EPS 分别为0.50 元、0.83 元、1.26 元。公司三年净利润年复合增长率在50%以上，而且是国内稀缺的新能源品种，将享受更高的估值水平。我们认为公司合理估值应在40 元，对应08 年、09 年市盈率分别为48.2 倍、31.7 倍。

---------------------------------------------------------------------------------------

长城证券:拓日新能(002218)光伏细分领域龙头

我们预测公司2007~2009 年的每股EPS 为0.60,0.75, 1.2 元。公司未来3 年平均净利润增速约66%,按照2007 年EPS 给予60 倍PE 对应着36 元的股价。目前光伏企业在成熟市场的平均07 年PE 为55 倍，如果给予55 倍PE 对应着33 元的股价。综上，我们认为公司合理股价区间为33~36 元。

---------------------------------------------------------------------------------------

中信证券:拓日新能(002218)光伏电池及应用产品制造商

我们预计公司2007、2008和2009年的EPS按发行后摊薄后分别为0.18，0.20和0.36元，根据07年EPS给予28～32倍PE，建议询价区间为5.04～5.76元。按照目前A股同类上市公司估值水平测算，公司上市合理价格为7.2～9.0元。