准油股份(002207)上市定价分析

国泰君安:准油股份(002207)受益于新疆油气大开发的油服企业

投资要点：
􀁺 给予准东油田的估值与给予中海油服的估值不具备可比性。中海油服在近年来持续提高了作业日费率，还存在海外并购的预期。准东油田由于产能建设尚需时间，公司议价能力一般，向新疆地区以外拓展市场的门槛较高（相应地，疆外企业入疆的门槛也很高），我们认为估值水平应该低于行业平均水平。根据我们所做的业绩预测，2008、2009 两年公司业绩增长缓慢。即使考虑中小板的高估值因素，我们认为公司长期投资的价格区间不应该超过2009 年40 倍市盈率，对应价格区间在10.2～13.6元。

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申银万国:准油股份(002207)地区性石油技术服务商

建议询价区间为7.0-7.8 元。我们预计公司2007、2008、2009 年完全摊薄EPS 分别为0.28 元、0.35 元和0.41 元。公司与A 股市场中海油服比较类似，中海油服A 股发行按照07 年完全摊薄后业绩的33.03PE 定价，但我们认为中海油服的综合竞争能力要强于公司，因此我们认为对公司发行定价给与06 年30 倍、07 年25 倍的相对估值比较合理，对应的询价区间为7.0 元-7.8 元。

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国联证券:准油股份(002207)上市首日定价区间在20-23元

预计公司07-08年每股收益分别为0.28、0.31元/股，08年给予公司35-40倍市盈率参考，二级市场的合理价格为10.85-12.40元。参考近期新股发行上市情况，预计将有5500亿左右资金进行申购，网上中签率预计为0.285‰。我们预计上市首日涨幅在180%左右，上市首日定价区间在20-23元，年化收益率为6.17%，建议投资者申购。
其他机构预测参考

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天相投资:准油股份(002207)合理股价区间为13.28-14.94元

随着公司将业务向盈利能力强的石油技术服务业集中，预计公司未来几年在营业收入稳步增长的同时，综合毛利率会有所提升。我们预计公司2007-2009 年全面摊薄每股收益分别为0.27 元、0.33 元、0.42 元。综合比较准油股份与可比上市公司业绩成长性和区域竞争力，给予公司2008 年40-45 倍市盈率，即合理股价区间为13.28-14.94 元。

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国盛证券:准油股份(002207)计算约为11.20-14.00元

按发行后全面摊薄股本计算，我们初步预计公司2007、2008 和2009 年的EPS 分别为0.26，0.32 和0.37 元。参照同行业上市公司和中小板公司的市盈率水平，我们认为公司股票上市合理定价区间以08年预测业绩35-40倍计算约为11.20-14.00元。

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国联证券:准油股份(002207)上市首日定价区间在20-23元

预计公司07-08年每股收益分别为0.28、0.31元/股，08年给予公司35-40倍市盈率参考，二级市场的合理价格为10.85-12.40元。参考近期新股发行上市情况，预计将有5500亿左右资金进行申购，网上中签率预计为0.285‰。我们预计上市首日涨幅在180%左右，上市首日定价区间在20-23元，年化收益率为6.17%，建议投资者申购。

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民生证券:准油股份(002207)上市首日估价

我们综合考虑发行规模、发行状况、投资价值、市场状况等因素构造估价模型，其中模型中07年可比公司市盈率取值为56～67，模型计算结果上市首日成交均价为 22.1～26.44元，综合模型拟合情况及其他模型外因素分析，我们给出准油股份上市首日成交均价应该在22～26元区间。

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中信证券:准油股份(002207)区域小龙头 调整步伐 蓄势待发

公司07／08／09年每股摊薄EPS为0．28／0．32／0．58元。根据DCF仆值及相对仆值结果，公司的合理价值区间为11．20—18．79元／股。结合近期市况及其它上市公司的首日定位，我们判断公司上市首日价格区间为16．91—21．59元／股。