出版传媒(601999)首日可能冲高到12.1-13.2 元

图书出版行业增长平缓，逐渐向数字化、网络化转型
无论从全球还是从国内来看，图书出版发行行业的增长速度都相对平缓，预计今后几年国内行业年均增幅在6%左右。
传统图书经营主体向网络化转型是必然趋势，但从其他行业的经验来看，传统企业，尤其是原来受到政策保护的国有企业，向新兴业态转型成功的案例很少。公司能否利用现有的政策、资源优势成功转型，尚存在很大不确定性。
公司产业链较为完整，但成长性有限
公司主业区域领先优势明显，且拥有比较完整的图书出版业务产业链，但公司成长性有待加强。
集团注资：象征意义大于财务结果
集团注资预期明确。通过增发注入相关资产能够巩固公司在区域内的领先优势，有助于避免与控股股东同业竞争，减少关联交易，但资产注入对公司每股收益的增厚效果不宜过高估计。
盈利预测与估值
预计公司2007-2009 年的EPS 分别为0.19，0.22，0.24 元。根据目前传媒行业及相似公司的估值水平，我们估计公司合理价位在8.80-9.90 元（相当于08 年40-45 倍市盈率）。
近三个月以来，新股上市首日平均涨幅高达171.07%，且近期整个传媒行业受到资金热捧，加上公司有“编辑业务”整体上市第一股的概念，我们预计公司股价首日可能冲高到12.1-13.2 元。