金风科技(002202)上市股价区间为80-95元

投资要点
􀂋 通过PE估值，我们认为公司上市股价区间为80-95元
预计公司2007—2009年EPS分别为1.2元、1.9元、2.82元。相对于国内外市场给予风电设备制造企业的PE估值，我们认为以2008年的PE计算，给予金风科技40—50倍的估值是合适的，预计公司上市定位区间为80-95元。
􀂋 风电产业将在国内持续强劲增长。
全球风能理事会（GWEC）和欧洲风能协会（EWEA）认为全球风电发展已成为新能源发展的世界潮流。在2006年，世界风电市场发展迅猛，总装机容量从95年的480万千瓦飞速发展到06年底的7422.3万千万，预计将在未来继续保持良好的发展势头。《可再生能源中长期发展规划》提出强制性市场份额目标要求，到2010年、2020年，发电装机容量500万千瓦以上的企业，其可再生能源所占比例须分别达到3%、8%以上。风电产业将持续强劲增长。
􀂋 公司是我国风电行业龙头企业，并将在较长时间保持前三甲的地位。公司是国内最早开发风电设备的公司，目前是国内最大风机整机制造商，在2006 年中国新增风电装机市场占有率为33.3%，排名第一；在06年全球新增装机容量中排名第十。近三年市场占有率持续占国产风力发电机组产品的80% 以上。
􀂋 募集资金投向：公司此次公开发行募集资金共计18.8 亿元，分为三个部分：1、增加风机制造产能。2、后续产品1.5MW,2.5MW,3MW 和５MW 的研发。3、公司计划向下游风电场项目投资领域扩展，争取市场的主动权。募集资金有助于增强公司在风电设备整机市场的竞争力。
􀂋 公司未来发展面临挑战
由于在1.5MW级风机市场上，公司没有取得绝对领先的地位，公司的龙头地位正受到华锐、东汽的挑战。未来国产风机巨头将重新瓜分市场份额，公司的绝对优势将变为相对优势，市场格局将从“一超”独大，变为“多强”并起。随着市场容量迅速增长，公司的业绩有望继续增长。