中国太保(601601)每股目标价格为43.95元

投资要点：
l 中国太平洋保险集团股份有限公司旗下的太保寿险是我国第三大寿险公司、太保财险是我国第二大财险公司、太保资产管理是我国第三大保险资产管理公司。
l 公司具有覆盖全国的分销网络，在全国范围内拥有69 家分公司及5279家中心支公司、支公司及营销服务部。
l 公司拥有庞大的保险客户群，有超过3390 万位个人客户和超过210万个机构客户。
l 公司是中国首家被中国消费者协会授权使用“3.15”（中国消费者信赖标志）的中国保险公司；太保寿险和太保产险在中保网举办的“您最信赖的寿险公司”和“您最信赖的产险公司”公众调查中获得第一名。
l 中国保险市场是亚洲仅次于日本和韩国的第三大保险市场，同时也是世界第九大保险市场，也是发展最快的保险市场之一。
l 估值结果为每股43.95元。我们分别使用内涵价值法和市盈率法对寿险公司和产险公司估值，公司经调整后净资产加寿险价值为35.65 元，产险定价为8.30 元，合计为43.95 元，预计该公司2007年、2008年和2009年EPS分别为0.91元、1.06元和1.27元，对应公司2007年、2008年2009年PE分别为48.10倍、41.62倍和34.56倍。
估值分析
由于太平洋保险集团股份有限公司同时拥有寿险公司和产险公司，我们对太平洋保险的寿险部分估值使用内涵价值法，对财险部分估值使用市盈率法。出于谨慎原则，假设明年以同一价格发行H股。
我们得出太平洋保险2008 年寿险业务每股精算价值为35.65 元，加上财险部分的8.3元，因此太平洋保险股票每股目标价格为43.95元。