金风科技(002202)首日上市股价预计达92.12～99.64元

􀁺 公司主营风电机组的制造销售，为国内风电龙头企业。公司97%以上的营业收入与毛利来自于风电机组，截至06 年公司产品占国内风电累计、新增装机量的25.68%、33.29%。此次IPO 发行A 股5,000 万股，发行后总股本50,000 万股。公司第一大股东为新疆风能公司，发行后持股比例为18.27%。
􀁺 风电产业发展已成“席卷全球、劲吹中国”之势，预计未来15 年内全球与中国的风电装机量年均复合增速分别达20%、26%。在人类应对能源安全与气候变化的双重压力下，风电凭借技术相对成熟、最具商业化规模应用的比较优势，已从各种可再生能源的发展中脱颖而出，预计至2020 年可占电力装机量约10%，国内风电设备年产值已逾百亿元，为风电企业提供了历史性的掘金契机。
􀁺 公司核心竞争力为整机设计与系统集成能力。公司创始团队为国内最早介入风电场开发建设与运营的开拓者之一，二十余年的行业经验积淀了国内领先的专业技术与项目管理能力。公司目前采取“研发、市场”两头在内，“零部件配套加工”中间在外的经营模式，公司的发展战略目标是成为国内领先的风力发电系统方案供应商。
􀁺 募股资金项目分析：公司1.5MW机型技术成熟且经过前期市场检验，预计三大生产基地二年内达产后单班产能可达600台/年，可有效缓解目前“订单饱满、产能不足”问题；2.5～5MW机型的研发项目有助于公司在风机更新换代加快竞争中占据市场主导地位；风电场开发项目可以帮助风电场投资者降低市场风险从而带动公司风机销售并获取项目股权转让收益。
􀁺 公司面临的主要风险：其他风电企业崛起带来的市场竞争风险；系统集成经营模式潜伏的供应链不稳定风险；产品更新换代加快趋势下面临新品开发风险；风电专业人才匮乏下的人才流失风险。
􀁺 盈利预测及估值。预计公司07-09年EPS分别为1.20、1.64、2.18元；我们认为公司08年合理市盈率应在40-45倍之间，合理目标价位65.60～73.80元，首日上市股价预计达92.12～99.64元。