方正电机(002196)首日成交均价应该在15.7～19.6元

公司基本情况
公司主要从事微型特种电机的研发、生产和销售,目前公司生产的微特电机主要为缝制机械和汽车配套。主要产品有家用缝纫机电机、工业用缝纫机电机、伺服电机、汽车座椅电机和汽车摇窗电机,公司还生产配置有伺服电机系统的电脑高速自动平缝机整机。
公司现已形成年产家用缝纫机电机420 万套、工业用缝纫机电机30 万台、缝纫机用变频调速交流伺服电机6 万台、电脑高速自动平缝机5 万台、汽车电机50 万台的生产能力。公司多功能家用缝纫机电机的产量及出口量均位居全国第一，全球市场占有率约为45%。
 募集资金投资用途及风险
本次募集资金计划全部用于以下项目：
本次A股发行募集资金投资的项目
资料来源：公司招股说明
目前公司面临的不确定性：一是原材料价格相对集中，一旦价格变化就会对产品毛利率产生较大的影响，使其本来就不高的毛利率受到较大的影响；其次是税收政策变化，从而影响企业业绩的风险；三是产品出口面临着较大的汇率风险；四是项目建成后，发行人将具备年产17 万台电脑高速自动平缝机的生产能力，生产能力得到大幅度提高，因此，将面临产能扩张所带来的技术保障和生产控制风险。公司目前主要以债务融资为主,因此资产负债率较高。资产的高负债率和低流动性给公司带来一定的偿债风险,影响公司筹措持续发展所需的资金。
首日估价
我们综合考虑发行规模、发行状况、投资价值、市场状况等因素构造估价模型，其中模型中07年可比公司市盈率取值为40～45，模型计算结果上市首日成交均价为16.3～19.37元，综合模型拟合情况及其他模型外因素分析，我们给出方正电机上市首日成交均价应该在15.7～19.6元区间。