嘉应制药(002198)：价廉物美的中药制造企业。发行价7-9 元
􀁺 公司是一家中药制造企业。黄小彪先生系公司的实际控制人，持有2,217.075 万股（发行前占比36.05%，发行后27.04%）。公司此次发行特殊之处在于自愿锁定股权。“民营企业＋高管持股＋股权部分限售”将使公司管理层与股民利益一致，利于公司业绩释放。
􀁺 从销售收入构成上来看，双料喉风散收入占总销售收入比重从2004 年的37.70%提高到2007 年中期的47.11%，重感灵片的比重从2004 年的50.69%下降到40.23%。其他收入占比较小，且基本上维持稳定。双料喉风散和重感灵片是公司的主导产品。
􀁺 公司的募集资金计划将主要投向畅销产品双料喉风散的系列化开发，以及保健药固精参茸丸产品的生产开发。募集资金将使双料喉风散产能从4.2 亿片扩张到14.2 亿片。
􀁺 公司的风险在于：主导产品过于集中、专利过期、中央与地方政策差异可能导致补缴税款。
􀁺 预计嘉应制药07、08EPS 分别为0.30、0.34 元，以25~30 倍PE 计算，嘉应制药价格在7~9 元之间。上市首日价格在18～25 元之间。

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