国联证券:方正电机（002196）公司上市首日合理价格为19.6~21.6元
来源：国联证券 作者： 发布时间：2007-11-30
方正电机（002196）新股定价报告
浙江方正电机股份有限公司是专业生产缝制设备动力源的外贸出口企业。公司前身为丽水方正电机制造有限公司，2001年底经省上市办批准改制为股份有限公司，股份公司的注册资本为5715万元，万向创业投资股份有限公司是公司的主要股东之一。
主要产品为缝纫机马达，现已形成年产工业缝纫机马达60万台、家用缝纫机马达250万套的生产能力，产品85%以上用于出口。两大系列产品远销欧美、中东、东南亚等70多个国家和地区，其中家用缝纫机马达产量及出口量均居全国第一，工业用缝纫机马达产量居全国第二、出口量全国第一。
2000年6月开始，公司与浙大电子电力技术研究所联合研制开发缝纫机用变频调速伺服电机，2003年投入批量生产，项目填补国内空白，替代进口。2002年开始公司进行电脑控制高速自动平缝机的研制工作，2003年10月批量生产并投放市场。参考同类相关上市公司的市场情况，我们认为给与公司40～45倍的市盈率较为合理，我们预计公司07、08年的EPS为0.4元/股、0.56元/股，我们认为目前公司合理市场价格为16～18元。考虑新股上市带来的溢价效应，我们给与公司首日上市20％的溢价，公司上市首日合理价格为19.6~21.6元。
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