此次一共有4只新股和一只可分离转债发行，分别为山东如意、武汉凡谷、日照港分离债、海隆软件和方正电机，发行规模合计为37.126亿元。 
　　山东如意和武汉凡谷网上发行规模为20.26亿元，我们预计网上和网下平均中签率中值为0.1％和0.3％；日照港分离债的发行规模为8.8亿，预计网下配售比例和网上申购中签率在0.25％左右；海隆软件和方正电机网上发行规模为2.42亿元，我们预计网上和网下平均中签率中值为0.02％和0.25％。 
　　对于没有配置分离债需求的网上申购者，我们建议优先选择4只新股的网上申购。我们判断前两只新股的网下收益率与日照港分离债的网下收益率都在0.5％左右，但日照港网下配售的可分离转债没有3个月限售期，我们建议网下申购者根据自身风险偏好和资产配置需求进行选择。 
　　近期回购利率有所回落，以7天加权平均回购利率2.85％和1天回购利率1.90％计算的资金申购成本为0.03％。如果海隆软件和方正电机的上市首日涨幅小于100％且网上中签率低于0.03％时，利用回购资金网上申购将产生风险。 
　　（申银万国 朱岚 刘均伟） 

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