投资要点：
􀂾 中国中铁是中国和亚洲最大的多功能综合型建设集团，在2007 年公布的“世界500 强”企业中排名342，在“世界品牌500 强”中排名417。按年度工程承包总收入计算，公司在2005 年及2006 年分别为全球第四及第三大建筑工程承包商，是当之无愧的航母级建设企业。
􀂾 公司在中国铁路建设行业一直占据主导地位。公司在桥梁、隧道、电气化铁路设计和建设以及桥梁钢结构、道岔设计和制造等专业领域位居中国领先地位，达到国际先进水平。公司还利用在基建建设行业的稳固平台拓展房地产开发及矿产资源开发等其他具有广阔前景的业务，以不断提高自身的盈利能力。
􀂾 目前我国的基建建设正处在高度景气阶段，未来几年铁路建设投资和公路建设投资还将保持高位运行状态，但增速会较前几年有所下降，市场需求的扩张将带动中国中铁的外延式增长，同时我们也看重由企业管理效率的提升所带来的内涵式增长。
􀂾 我们采用比较估值法，选取在建筑业各子行业中居龙头地位的上市公司进行估值水平的比较，07、08 年平均市盈率为38.48X 和29.43X，考虑到公司在建筑业中的绝对的龙头地位，认为给予08 年30X-35X 市盈率估值较为合理，对应的二级市场合理价格为5.31- 6.20 元。
􀂾 公司是首家采取先A 后H 的发行方式的上市公司，对于其询价区间的估算应充分考虑H 股市场的估值水平，和H 股发行后的摊薄效应，我们认为其询价区间应在3.33-3.70 元之间，相当于其A 股发行后07 年摊薄每股收益的18X-20X。

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