一、上市公司基本面分析

　　公司主营业务为有色金属合金产品的生产和销售，公司主要产品为镁合金、中间合金、金属锶和铝合金，其中镁合金为最主要产品。自20世纪90年代以来，随着镁合金生产成本不断降低，镁合金压铸等成形技术不断完善，世界汽车及电子、电器产品追求轻量化，社会对节能与环保要求的提高，镁合金被广泛地应用于航空航天、汽车、摩托车、自行车、电子、移动通讯、冶金等领域。同时，由于其它主要有色金属材料受其资源的限制，应用成本不断增加，因此，金属镁及镁合金的应用领域的不断扩大将成为趋势。

　　公司自主研发的已应用于产业化的粗镁一步法生产镁合金、镁合金压铸边角料再生回收净化工艺技术，不仅能保证镁合金品质，并显著地降低了生产成本，提高产品的竞争力。

　　镁合金产品主要应用于汽车和3C行业中，在上述领域公司已经发展了众多客户。在汽车领域，公司已先后通过了美国通用、戴姆勒—克莱斯勒、德国大众、日本丰田、日本本田等知名汽车厂家的镁合金产品资格认证，成为上述汽车公司及其压铸工厂的重要供应商。在3C领域，镁合金部件主要制造商富士康集团、可成科技、华孚科技的镁合金原材料大部分从公司采购。

    二、上市首日定位预测
    上海证券：云海金属 公司是国内镁合金龙头企业

    海通证券：云海金属 我国镁合金生产领域龙头企业

    云海金属：国内镁合金行业的NO.1无评级

    三、公司竞争优势分析

    竞争能力

    镁合金生产规模的进一步扩大：近年来，由于原镁生产技术进步与成本的降低、镁合金成型加工技术的逐步成熟、社会对节能与环保要求的提高，镁合金应用领域的不断扩大和应用数量的不断增加，将使整个镁合金行业在较长时期内持续高速增长。随着公司全资子公司苏州云海和五台云海的陆续投产，公司镁合金的产能规模将由现在的年产7万吨上升到2009年的年产11.5万吨。良好的市场前景和与之相适应的产能扩张为公司未来镁合金销售收入的大幅增长提供了可靠的保证，进一步提高了公司的市场竞争力和盈利能力。

    成本优势的进一步体现：公司在原镁和能源的主要产地山西省设立子公司闻喜云海，采用当地丰富的煤炭资源作为燃料，利用成本较低的粗镁一步法生产镁合金，从而降低了镁合金的生产成本。本次募集资金在山西省五台县投资的年产3万吨镁合金项目，直接利用当地丰富的白云石生产粗镁并采用一步法生产镁合金，成本优势更加明显。3千吨金属锶项目移至山西五台生产后，由于采用高效率回转窑煅烧、大罐蓄热还原炉等新技术，利用当地低成本的煤炭替代价格较高的重油作为燃料，可使金属锶的生产成本明显降低，金属锶产品的盈利能力将得到大幅度增强。

　　新产品的不断推出：公司自成立以来，投入大量的人力物力进行生产工艺、技术的研究和新产品的开发。公司除主要生产AZ91D、AM60B、AM50A等牌号的镁合金外，还通过自主研发和与客户的联合研发形成了多项高性能新型镁合金的材料配方和生产工艺，随着市场领域的扩大和对镁合金品种多样化的要求，公司将不断推出市场适销的镁合金新产品，从而扩大销售，提高盈利能力。除主导产品镁合金之外，公司的铝钛硼、镁钙、镁稀土等中间合金产品已逐步从研发过渡到批量生产，产品销售规模扩大速度较快，中间合金将成为公司除镁合金以外的另一个重要利润源。本次募集资金投资的年产5千吨镁合金压铸件技术改造项目和年产100万套镁合金自行车轮毂生产线改造项目将生产附加值更高的镁合金压铸件和镁合金轮毂产品，从而使公司从镁合金生产往镁合金深加工领域拓展，丰富公司产品品种，进一步提升公司盈利能力。

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