怡亚通(002183)上市首日定位预测
来源： 作者： 发布时间：2007-11-12
一、上市公司基本面分析
怡亚通是目前中国最大的供应链服务提供商，其业务模式融合了物流金融、采购及分销执行、保税物流和进出口通关等业务。其商业模式处于行业的高级阶段。
总体来讲，中国现代物流及供应链管理服务行业还处于初级发展阶段，供应商功能单一，行业分散，企业规模普遍较小。不过，目前的不足正是未来行业发展的空间。一方面，跨国企业正将更多的业务转向中国，并通过外包物流来降低供应链成本；另一方面，中国公司也面临着降低成本和更加关心核心竞争力的压力，而增加了物流及供应链外包的需求。
怡亚通在物流产业这个目前“小而散”的行业内已经具备了诸多的优势，正是由于行业分散，正为向怡亚通这样在行业内已经具备先发优势的企业提供了未来成为行业内龙头的机遇。借助上市对于品牌的提升，我们认为怡亚通具备壮大规模，成为行业内龙头的潜力。
公司目前在全国27个大城市设立了物流配送中心，成为目前国内唯一全面入驻全国保税物流园区的供应链企业。同时已将触角伸至海外，在国外建立网络平台。
公司已与多家国内、国际知名的公司建立了良好的业务关系，客户包括多家“世界500强企业”。跨国巨头的生产链和物流链条延伸到哪里，公司的业务领域就得以在哪里快速拓展。从某种意义上讲，公司是站在巨人的肩膀上寻求发展。
二、上市首日定位预测
天相投资：怡亚通 公司供应链管理高端服务商
金元证券：怡亚通 公司是国内优秀的物流企业
华泰证券：怡亚通 现代物流及供应链管理服务商
平安证券：怡亚通 独特的商业模式 高增长可期
上海证券：怡亚通 “一站式”供应链服务商
三、公司优势优势分析
3.1独特的商业模式
公司商业模式是为企业提供“一站式供应链管理服务”，即将传统的物流服务商、增值经销商、采购服务商等服务功能加以整合，从纵向对服务项目进行专业化分工，形成强有力的服务产品，其产品线几乎覆盖了以上传统服务商的业务范围；从横向对整个供应链进行一体化整合，为企业提供“镶入式”的服务产品，使企业外包环节与非外包环节能够无缝链接，最大限度降低物流及管理成本，提高供应链效率。
公司与客户双赢收费模式
公司的收入是根据业务量(交易额/量)一定比例收取的服务费，而非传统的经销商和采购商所采用的买卖差价模式(即售价-买价-其他成本=利润)，即：BPO(业务流程外包)合同模式。这一模式使企业与公司从传统的客户关系发展成利益共同体，即公司通过整合企业供应链环节，提高企业供应链效率和市场竞争力，从而提高企业业务量(交易额/量)，同时提高公司的服务费收入，企业与公司不是一个此消彼长的关系(你的卖价高了，我的成本就高，利润就低)，而是一个相互促进的关系，实现企业与公司的双赢。
市场跨行业渗透力强
公司提供的“一站式供应链管理服务”模式对企业供应链有极强的渗透性和紧密性，使得公司很容易通过现有行业向相关行业的延伸与渗透，如果某些作为供应商或生产商的高科技企业已成为公司的客户，那么他们的客户(如他们的供应商或购买商)则也很容易成为公司的新客户，这是因为公司为企业提供的供应链管理服务模块已成为企业整体供应链不可分割的有机整体了。
目前，公司在服务IT、电子产品和医疗器械等高科技同时，开始向相关行业，如：
医药、家电、零售、汽车及机械等行业延伸，进一步拓展市场。
3.2优质客户带来品牌效应
公司已与多家国内、国际知名的公司建立了良好的业务关系，为许多包括世界500强在内的众多跨国公司提供供应链管理服务，包括GE、Philips、Cisco、英迈国际、Benq、Dell、松下、柯达、OKI、AMD等世界500强企业，及中国财险(PICC)、清华同方、方正、海尔、康佳、海信数码、TCL及浪潮等中国大型企业。这些优质客户一般信誉良好，本身发展迅速，业务不断增长，使得公司的服务业务稳定，且增长潜力巨大，业务风险较小，同时，公司可借助这些优质客户在各行业的巨大影响拓展服务业务范围，为拓展潜在客户奠定良好基础，逐步扩大和强化公司的品牌优势。
3.3网络服务发达
公司拥有遍布中国及亚太地区的国内/国际物流配送网络；拥有遍布中国的保税物流网络；拥有遍布中国的营运网络；拥有强大的信息系统网络。公司总部设在深圳，成立了北京、上海、苏州、大连、天津、深圳、广州、武汉、沈阳、成都、杭州、厦门、青岛等分公司或子公司，搭建了上海、苏州、大连、天津、深圳、广州、成都、厦门、青岛等保税物流营运平台，完善了ERP、CRM等系统，逐步实现B2B交易平台，信息网络覆盖全国各地办公室和各地仓库。
怡亚通是目前中国最大的供应链服务提供商，其业务模式融合了物流金融、采购及分销执行、保税物流和进出口通关等业务。其商业模式处于行业的高级阶段。
总体来讲，中国现代物流及供应链管理服务行业还处于初级发展阶段，供应商功能单一，行业分散，企业规模普遍较小。不过，目前的不足正是未来行业发展的空间。一方面，跨国企业正将更多的业务转向中国，并通过外包物流来降低供应链成本；另一方面，中国公司也面临着降低成本和更加关心核心竞争力的压力，而增加了物流及供应链外包的需求。
怡亚通在物流产业这个目前“小而散”的行业内已经具备了诸多的优势，正是由于行业分散，正为向怡亚通这样在行业内已经具备先发优势的企业提供了未来成为行业内龙头的机遇。借助上市对于品牌的提升，我们认为怡亚通具备壮大规模，成为行业内龙头的潜力。
公司目前在全国27个大城市设立了物流配送中心，成为目前国内唯一全面入驻全国保税物流园区的供应链企业。同时已将触角伸至海外，在国外建立网络平台。
公司已与多家国内、国际知名的公司建立了良好的业务关系，客户包括多家“世界500强企业”。跨国巨头的生产链和物流链条延伸到哪里，公司的业务领域就得以在哪里快速拓展。从某种意义上讲，公司是站在巨人的肩膀上寻求发展。
二、上市首日定位预测
天相投资：怡亚通 公司供应链管理高端服务商
金元证券：怡亚通 公司是国内优秀的物流企业
华泰证券：怡亚通 现代物流及供应链管理服务商
平安证券：怡亚通 独特的商业模式 高增长可期
上海证券：怡亚通 “一站式”供应链服务商
三、公司优势优势分析
3.1独特的商业模式
公司商业模式是为企业提供“一站式供应链管理服务”，即将传统的物流服务商、增值经销商、采购服务商等服务功能加以整合，从纵向对服务项目进行专业化分工，形成强有力的服务产品，其产品线几乎覆盖了以上传统服务商的业务范围；从横向对整个供应链进行一体化整合，为企业提供“镶入式”的服务产品，使企业外包环节与非外包环节能够无缝链接，最大限度降低物流及管理成本，提高供应链效率。
公司与客户双赢收费模式
公司的收入是根据业务量(交易额/量)一定比例收取的服务费，而非传统的经销商和采购商所采用的买卖差价模式(即售价-买价-其他成本=利润)，即：BPO(业务流程外包)合同模式。这一模式使企业与公司从传统的客户关系发展成利益共同体，即公司通过整合企业供应链环节，提高企业供应链效率和市场竞争力，从而提高企业业务量(交易额/量)，同时提高公司的服务费收入，企业与公司不是一个此消彼长的关系(你的卖价高了，我的成本就高，利润就低)，而是一个相互促进的关系，实现企业与公司的双赢。
市场跨行业渗透力强
公司提供的“一站式供应链管理服务”模式对企业供应链有极强的渗透性和紧密性，使得公司很容易通过现有行业向相关行业的延伸与渗透，如果某些作为供应商或生产商的高科技企业已成为公司的客户，那么他们的客户(如他们的供应商或购买商)则也很容易成为公司的新客户，这是因为公司为企业提供的供应链管理服务模块已成为企业整体供应链不可分割的有机整体了。
目前，公司在服务IT、电子产品和医疗器械等高科技同时，开始向相关行业，如：
医药、家电、零售、汽车及机械等行业延伸，进一步拓展市场。
3.2优质客户带来品牌效应
公司已与多家国内、国际知名的公司建立了良好的业务关系，为许多包括世界500强在内的众多跨国公司提供供应链管理服务，包括GE、Philips、Cisco、英迈国际、Benq、Dell、松下、柯达、OKI、AMD等世界500强企业，及中国财险(PICC)、清华同方、方正、海尔、康佳、海信数码、TCL及浪潮等中国大型企业。这些优质客户一般信誉良好，本身发展迅速，业务不断增长，使得公司的服务业务稳定，且增长潜力巨大，业务风险较小，同时，公司可借助这些优质客户在各行业的巨大影响拓展服务业务范围，为拓展潜在客户奠定良好基础，逐步扩大和强化公司的品牌优势。
3.3网络服务发达
公司拥有遍布中国及亚太地区的国内/国际物流配送网络；拥有遍布中国的保税物流网络；拥有遍布中国的营运网络；拥有强大的信息系统网络。公司总部设在深圳，成立了北京、上海、苏州、大连、天津、深圳、广州、武汉、沈阳、成都、杭州、厦门、青岛等分公司或子公司，搭建了上海、苏州、大连、天津、深圳、广州、成都、厦门、青岛等保税物流营运平台，完善了ERP、CRM等系统，逐步实现B2B交易平台，信息网络覆盖全国各地办公室和各地仓库。
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