投资要点
区位优势无可比拟，十年磨砺成就城市商业银行龙头：北京作为首都，其优越的社会经济条件与金融环境是北京银行所拥有的无可比拟的区位优势。北京银行发端并根植于北京，目前主要业务集中在北京地区，必将分享首都经济及奥运建设带来的高速增长。北京银行定位于“服务首都经济、服务中小企业、服务北京市民”，经过十年发展成为中国最大的城市商业银行，各项业务全面领先同类银行。
引进战略投资者全面提升经营能力与治理水平：ING银行目前是北京银行第一大股东，并作为战略投资者深度参与北京银行的经营管理，双方在风险管理、业务拓展、技术援助及人员培训等方面建立了广泛密切的合作。同时，战略投资者的加入进一步优化了北京银行的股权结构，提升了北京银行的公司治理水平。
锐意进取的管理团队，全员持股的激励机制：北京银行拥有一支国际化的管理团队，十年历程展现了卓越的战略眼光与执行能力。95.52%的员工持股已基本实现全员持股，必将提供长期有效的激励机制。业务转型正逢其时：北京银行发展零售和中小企业业务已经具备了良好的内部和外部条件，北京银行从战略层面将工作重心放在业务转型上可谓正逢其时，“社区银行”和“小巨人计划”则是现阶段北京银行零售和中小企业业务领域的拳头产品。
出色的财务表现，优异的资产回报和经营效率，最优的成本控制：2006年北京银行总资产收益率与招商银行持平，高于包括浦发、民生在内的中等规模上市银行；北京银行人均和网均的营业收入和净利润在所有上市银行中是最高的，费用收入比在所有上市银行中是最低的，体现了北京银行高效的经营效率和最优的成本控制。
进军全国带来巨大成长空间：内涵扩张对于不少已上市的中型银行来说已经进入瓶颈阶段，但对北京银行而言可以说是刚刚开始。我国经济的高速发展意味着银行业广阔的业务机会，因此获得监管部门的地区准入许可，将带来资产规模和收入基础的快速增长，北京银行从地方走向全国的过程中蕴藏着巨大的成长空间和投资机会。
合理价值区间在18—20元之间：预计北京银行2007、2008年的净利润水平分别可以达到27.98亿元和38.15亿元，摊薄后每股收益分别约为0.45元和0.61元。综合运用三阶段股利贴现模型和相对估值法，北京银行合理价值区间在18—20元之间。
相关新闻: