梅花伞（002174）：建议询价区间为6.25-7.45元
来源：国元证券 作者： 发布时间：2007-09-12
投资要点：
梅花伞股份有限公司(简称梅花伞)，始建于1995年9月22日，专业从事晴雨伞开发、设计、生产和出口销售。公司的自有品牌“梅花SUSINO”已经在20个马德里协定国和马德里议定书成员国申请了国际商标注册，在欧盟27国、俄罗斯、乌克兰、日本、美国等国家确立了较高的市场知名度。据中国日用杂品工业协会统计，2006年公司晴雨伞出口数量、出口金额、出口国家和地区数量，均名列全国制伞企业首位，是我国制伞行业的出口龙头企业。
作为典型的劳动密集型产业，制伞业经历了上世纪70年代自德国转移到日本，80年代又转移到我国台湾。上世纪90年代以来，我国制伞业依托丰富的廉价劳动力资源而迅速崛起，成为世界第一伞业大国。
公司作为我国晴雨伞出口龙头企业，议价能力不断提高。公司在1997年国家商标局注册了“梅花PLUM BLOSSOM”，创立了自主品牌。通过十余年的发展和积累，公司正在由贴牌制造商向自主品牌经营商转变。十余年的海外市场拓展，拥有稳定的海外客户群体，遍及全世界主要的发达国家和发展中国家。
根据公司发展战略，本次募集资金拟全部投资于梅花晴雨伞基地建设项目。该项目总投资额为19,096.80万元，其中建设投资14,693.98万元，流动资金4,250.79万元，建设期利息152.03万元。项目达产后，每年新增海滩伞(庭园伞、户外广告伞)生产能力60万支、自开收晴雨伞生产能力40万打、POE/EVA环保塑胶伞生产能力70万打。
按照8,293.99万股的总股本计算，该公司2007 EPS预计分别为0.26元。按照该公司2007的EPS以及40-45倍的PE，预计该公司的上市后股价的合理区间为10.4-11.70元。考虑到一级市场60%左右的收益率，我们建议询价区间为6.25-7.45元。
梅花伞股份有限公司(简称梅花伞)，始建于1995年9月22日，专业从事晴雨伞开发、设计、生产和出口销售。公司的自有品牌“梅花SUSINO”已经在20个马德里协定国和马德里议定书成员国申请了国际商标注册，在欧盟27国、俄罗斯、乌克兰、日本、美国等国家确立了较高的市场知名度。据中国日用杂品工业协会统计，2006年公司晴雨伞出口数量、出口金额、出口国家和地区数量，均名列全国制伞企业首位，是我国制伞行业的出口龙头企业。
作为典型的劳动密集型产业，制伞业经历了上世纪70年代自德国转移到日本，80年代又转移到我国台湾。上世纪90年代以来，我国制伞业依托丰富的廉价劳动力资源而迅速崛起，成为世界第一伞业大国。
公司作为我国晴雨伞出口龙头企业，议价能力不断提高。公司在1997年国家商标局注册了“梅花PLUM BLOSSOM”，创立了自主品牌。通过十余年的发展和积累，公司正在由贴牌制造商向自主品牌经营商转变。十余年的海外市场拓展，拥有稳定的海外客户群体，遍及全世界主要的发达国家和发展中国家。
根据公司发展战略，本次募集资金拟全部投资于梅花晴雨伞基地建设项目。该项目总投资额为19,096.80万元，其中建设投资14,693.98万元，流动资金4,250.79万元，建设期利息152.03万元。项目达产后，每年新增海滩伞(庭园伞、户外广告伞)生产能力60万支、自开收晴雨伞生产能力40万打、POE/EVA环保塑胶伞生产能力70万打。
按照8,293.99万股的总股本计算，该公司2007 EPS预计分别为0.26元。按照该公司2007的EPS以及40-45倍的PE，预计该公司的上市后股价的合理区间为10.4-11.70元。考虑到一级市场60%左右的收益率，我们建议询价区间为6.25-7.45元。
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