光大证券:濮耐股份(002225)钢铁行业用耐火材料最大供应商

未来，耐火材料行业的发展将呈现出产品结构优化，产品优质、节能、长寿、环保的特点。并且随着下游行业的发展，耐火材料行业的市场规模和潜力是非常大的。钢铁行业占耐火材料总消费量的70%。预计未来5 年，我国钢铁行业耐火材料单耗为吨钢消耗20 公斤，2008 年我国钢铁行业对耐火材料的需求量为885 万吨左右。未来三年，包括钢铁行业在内的主要下游行业对耐火材料需求量的复合增长率为10%—15%。预计公司07—09 年营业收入复合增长率为28.54%，净利润复合增长率为44.4%，EPS 为0.24（按发行前股本计算）、0.29、0.43 元。给予08 年26—30 倍PE，合理价格区间为7.7—8.7 元。

2008-04-14_17_33_06濮耐股份:钢铁行业用耐火材料最大供应商