华泰证券:紫金矿业(601899)高速成长的多金属矿业巨人

来源：神光证券网作者：发布时间：2008-04-16

2008 年3 月国际黄金价格突破1000 美元，创下历史新高。美元持续疲软、原油能源价格居高和投机投资需求强劲等因素是推动黄金价格上涨的主要原因。随着募集资金项目的实施，公司拥有的矿产资源储量将得到较大提升，公司未来几年的产品产量也将迅速增加。我们预计2008-2010 年公司的矿产金产量将分别达到30、35、40 吨；矿产铜产量将分别达到6.5、8，9.4 万吨；矿产锌产量将分别达到4、5，8 万吨。我们预测紫金矿业2008-2010 年的EPS 分别为0.249、0.306、0.334 元。按照目前A 股上市公司中黄金类公司估值水平，并结合公司的管理优势与超强的长期成长能力，预计公司上市后合理价格对应于2008 年35-40 倍PE，即为8.72-9.96 元。