海通证券:紫金矿业(601899)我国金铜矿业龙头企业

我们预测认为，由于全球货币市场处于不稳定周期以及全球通货膨胀正在加剧，所以未来黄金价格仍将维持高位，并有进一步创出新高的可能；未来铜价由于原料价格高企，仍将保持高位运行态势，短期内铜价没有下降空间；由于全球产能大幅增长，未来锌价上涨空间有限，但继续下跌动力不足。公司自2003 年12 月23 日在香港上市以来，给投资者已经带来超过13 倍以上的收益，而同期香港恒生指数涨幅仅为87%左右，并且公司的投资收益远高于其它同类上市公司。我们认为，公司未来仍将保持稳定快速发展趋势，是一家资质优良、管理先进的综合性资源公司。我们预测认为，2008-2010 年EPS（摊薄）分别为0.28、0.30 和0.35 元，我们参考我国资源类及黄金类上市公司市盈率以及公司本身所具有的优势，我们认为公司合理估值在8.40-9.80 元之间，公司的发行价格为7.13元，仍有17.81%-37.45%的空间。考虑到公司本身所具有的优势，我们认为公司发行后二级市场股价将有望超过我们给出的合理价格，建议申购。

2008-04-16_09_47_04紫金矿业:我国金铜矿业龙头企业