国都证券:金钼股份(601958)钼行业龙头企业未来两年业绩平稳增长

核心观点
定价结论：
由于公司2008、2009年矿产量扩张不大，如果假设未来2年钼金属价格保持在现有水平，预计2007、2008、2009摊薄每股收益为1.09、1.14、1.17元/股。
我们建议按照2007 年业绩（1.09 元/股）的20-25 倍PE 价格来确定公司合理价值，公司合理价值为21.8-27.5 元/股，建议申购。
主要依据：
截至2006 年末，金堆城钼矿保有矿石储量共计约80,066 万吨，钼金属量约786,551吨，平均品位0.099%。金堆城钼矿所在地陕西华县金堆城被中国矿业联合会授予“中国钼业之都”称号。收购完成后，公司新增加69万吨钼金属储量，2006年产折合金属钼为1.3万吨。
风险提示：钼金属价格波动会对公司业绩造成很大影响。

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