国盛证券:福晶科技(002222)全球领先优势明显

公司主营业务属于光电子产业中的信息功能材料行业。公司主要从事光电子晶体材料及其元器件的研发、生产和销售，主要产品是LBO（三硼酸锂）、BBO（低温相偏硼酸钡）、KTP（磷酸钛氧钾）等非线性光学晶体元器件，Nd:YVO4（掺钕钒酸钇）等激光晶体元器件，以及激光光学元器件。产品用于激光应用领域，其中主要用于固体激光器制造，是激光系统的核心元器件之一。公司及其前身开发公司、福晶有限自1990 年开始，一直从事非线性光学晶体、激光晶体及元器件的研发和生产，是全球领先的非线性光学晶体制造企业。
根据美国BCC 公司的统计，全球非线性光学晶体材料2006 年需求量约1.7 亿美元，其中LBO 及BBO 的需求量为2,090 万美元，KTP 需求量为5,230 万美元，预计未来三年LBO 和BBO 年均增长率约为18.70%，KTP 年均增长率约为17.00%。随着激光技术应用的普及、固体激光器的应用领域的扩大和使用量的增加，激光晶体的用量也将不断扩大。
本次募集资金拟投资的非线性光学晶体元器件项目和激光晶体元器件项目，是利用公司现有的品牌优势、技术优势，对公司现有的主导产品进行扩产，解决目前存在的产能不足的发展瓶颈，满足客户对本公司高品质产品需求，实施规模化发展战略。
我们初步预计公司07、08、09 年的主营收入分别为1.71、2.15、2.79 亿元，净利润分别为7178、9236、12147 万元，对应发行后19000 万股，EPS 分别为0.38、0.49 和0.65 元。对比目前中小板的市盈率，同时考虑到公司的全球领先地位，我们认为上市定位，取08 年EPS 预测值40-45 倍PE 较为合理，对应区间为19.6-22.05 元。

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