日信证券:中国铁建(601186)行业高增长可期,基建大蓝筹起航

投资要点：
1. 中国铁建是我国乃至全球最具实力、最具规模的特大型综合建设集团之一，是我国最大的工程承包商，是亚洲最大的铁路大型养路机械制造商。在工业化、城市化的过程中，政府用于交通、能源、市政、电力、水利、通讯等的基建投入将持续增加，公司独特的行业地位和雄厚的专业实力将从行业景气中受益。
2. 最近三年及一期，公司盈利水平大幅提高，营业收入由2004年的887亿元上涨至2006年的1584亿元，净利润由0.83亿元增长至14.98亿元；2007年1月至11月，公司营业收入达到1513亿元，净利润高达28.48亿元。
3. 预计A股发行后，2007年摊薄（包含H股）了的每股收益为0.25元，2008年由于没有了职工福利费的结转，管理费用较之2007年将出现了一定程度的回升，预计每股收益将达0.27元。按照40-44倍市盈率估算，预计首日开盘价在10.8-11.8元左右，而考虑到该股高速成长的因素，其合理的价值区间应当在11-12.4元之间。
4. 此外，政策风险、市场竞争加剧带来的经营风险、原材料和能源价格大幅波动的风险以及A股和H股市场的价差风险都可能会影响到该股上市后的表现。

日信证券 中国铁建 行业高增长可期,基建大蓝筹起航.pdf