国都证券:中国铁建(601186)新股定价报告

来源：神光证券网作者：发布时间：2008-02-22

核心观点
结论：
建议询价区间为6.25～7.50 元。合理股价区间为9.99～11.55 元。
主要依据：
中国铁建是我国及全球特大型综合建设集团之一， 2006 年排名全球第六大工程承包商。按照工程承包业务收入计算，公司自2004 年起连续三年位居全国首位，是我国最大的工程承包商。
公司A 股募集资金投资项目主要用于购置建筑工程的关键设备、扩大机械设备（大型养路设备、高速道岔等）的生产能力、房地产开发、铁路投资等项目，有利于全面提升公司的核心竞争力和企业价值，从而实现把本公司发展成为中国建筑业排头兵和最具竞争力的大型建设集团的战略目标。
我们预计中国铁建2007～2009 年EPS 分别为：0.25、0.33 及0.47元。以2008 年30～35 倍PE 估值，二级市场合理估值区间为9.99～11.55元。建议询价区间6.25 元～7.5 元，对应于2007 年25X～30XPE。