民生证券:诺普信(002215)上市首日估价

􀂋 公司基本情况
公司是华南地区最大的农药企业、国内规模最大品种最全的农药制剂厂家、最大的农药水基化制剂研发及产业化基地。公司始终专注于农药制剂研发、生产与销售，依托于国内领先的产品开发平台和全国性的营销网络及植保技术服务体系，为农村科学防治病虫草害提供高效、低毒、安全的农药制剂产品以及植保技术服务，形成集技术研发、产品生产、销售与技术服务于一体的产业链。
􀂋 募集资金投资用途及风险
本次募集资金计划全部用于以下项目：

公司的主要风险在于： 我国农药行业集中度不高，竞争激烈，随着社会日益关注环境保护与食品安全，农药登记与管理明显趋严，公司面临一定市场竞争风险； 由于是纯制剂加工企业，公司可能会受到上游农药原药及助剂行业的制约。
􀂋 首日估价
我们综合考虑发行规模、发行状况、投资价值、市场状况等因素构造估价模型，模型中可比公司07年预测市盈率取50-60，模型计算结果上市首日成交均价为30.2～34.5元，综合模型拟合情况及其他模型外因素分析，我们给出诺普信上市首日成交均价应该在31～35元区间。
􀂋 模型估价风险说明
具有炒作题材的新股模型难以识别容易造成低估；
模型中行业内07年可比公司市盈率容易估错；
估价模型是基于历史数据对未来进行预测，市场气氛发生显著变化，模型调整可能滞后。

民生证券 诺普信 上市首日估价.pdf