民生证券:大立科技(002214)上市首日估价

􀂋 公司基本情况
公司是国内较早从事红外热像仪研发、生产的企业，是国内规模最大、综合实力最强的民用红外热像仪生产厂商之一，在国内民用红外热像仪领域的市场占有率超过20%。国内有十余家企业生产此产品，但大多实力较弱。主要竞争对手是国外公司的产品。
公司的另一产品硬盘录像机的生产能力在国内排名第四，募集资金项目实施后，将成为第三大硬盘录像机生产企业，也是全球首家开发32 路嵌入式硬盘录像机的厂商。
􀂋 募集资金投资用途及风险
本次募集资金计划全部用于以下项目：

公司的主要风险在于： 本次募集资金投资项目之一从事于探测器的国产化生产，但在项目投产实施之前，存在因国际形势发生突然变化而导致从国外无法采购核心元件的政治风险；核心技术人员的稳定对公司的发展具有重要影响，公司对其有较强的依赖性。
􀂋 首日估价
我们综合考虑发行规模、发行状况、投资价值、市场状况等因素构造估价模型，模型中可比公司07年预测市盈率取45-50，模型计算结果上市首日成交均价为14.3～16.5元，综合模型拟合情况及其他模型外因素分析，我们给出大立科技上市首日成交均价应该在14.5～16.5元区间。

民生证券 大立科技 上市首日估价.pdf