平安证券:天宝股份(002220)三业并举的农业产业化龙头

1、 公司是全国农业产业化优秀龙头企业、全国农产品加工示范企业、全国农产品加工业出口示范企业，主营业务为以水产品加工出口为主的农副产品加工、销售，所处行业为农产品加工行业。
2、 未来公司将形成以“海洋水产品加工业务”、“农产品加工业务”和“大豆植物蛋白冰淇淋制造业务”三业并举的产业格局，产品尽量向终端消费领域延伸，进一步提高公司核心竞争力。
3、 报告期公司产品综合毛利率呈缓慢下降的趋势。影响经营业绩的主要因素：原材料采购成本、向终端消费领域的价格传导、反倾销政策、人民币汇率变动。
4、 此次公司募集资金将围绕主营业务进行，着重于提高水产品生产能力、初级农产品的储存、保鲜能力和大豆精深加工生产能力，对公司主业的发展有积极的促进作用，从而不断增强公司的核心竞争力。
5、 预计07～09 年EPS 分别为0.62、1.24、1.88 元，我们认为公司的二级市场合理定位37.2～43.4 元，建议询价区间为28～30 倍07 年PE水平，即为17.36～18.6 元。

2008-02-13 07 58 31_天宝股份 三业并举的农业产业化龙头.pdf