中信建投:达意隆(002209)饮料包装机械业的龙头

行业需求旺盛
我国饮料包装机械行业在饮料工业高速发展的带动下呈现快速增长的局面，2006 年国内企业销售额超过50 亿元，近三年复合增长率达20%。国内需求也逐年增长，2006 年总需求超过80 亿。预计在“十一五”期间，市场需求将保持10%以上的年增长率。饮料包装机械行业的龙头企业
公司从事中高端饮料包装机械的研发、生产及销售，主要产品为灌装生产线、全自动高速PET 瓶吹瓶机、二次包装设备三大类多系列产品，其中全自动高速PET 瓶灌装生产线和全自动高速PET 瓶吹瓶机是本公司的核心产品，其技术水平国内领先，销售收入合计占公司销售收入的80%以上。
公司是我国饮料包装机械行业的龙头企业，拥有娃哈哈、北京汇源、农夫山泉、可口可乐、宝洁等国内外著名客户。公司主要产品的性能、质量与技术已达到世界先进水平，目前已申请专利18项，是全球少数几家能够提供饮料包装全面解决方案的设备供应商之一。连续三年在饮料包装机械领域市场占有率保持在5%左右，为全国第一，核心产品在国内的市场占有率均达8%以上。
价格低廉而远销海外市场
公司确立了走高端路线、实施进口替代的战略。“TECH-LONG”品牌已走向国际市场，产品远销到北美、欧洲、非洲、中东、东南亚等全球50 多个国家和地区。2004~2006 年度国际市场的销售收入占公司营业收入的比例平均为21.53%，与国外产品相比，公司产品具有明显的成本优势，价格只相当于国外同类产品价格的1/3 到1/2，未来还有较大的提价空间。
毛利率稳中有升
公司近几年主营业务毛利率维持在28~30%左右。主要原材料包括外购机械加工件、电气元器件、不锈钢材料、配套设备等，直接材料成本占比主营业务成本85%左右。由于公司逐步提高了产品价格，所以近年的不锈钢等原材料价格波动对公司经营活动没有构成重大影响，毛利率水平近三年稳中有升。
募投项目有望年底提前投产
此次募集资金投向四个项目，其中全自动高速PET 瓶饮料灌装成套设备技术改造项目、全自动高速PET 瓶吹瓶机技术改造项目和数控全自动薄膜包装机技术改造项目为技改项目，均为10个月后投产，主要目的是为了提高产能，打破现有产能不足的瓶颈，提高产品质量和档次；高黏度流体灌装设备建设项目为新建项目，主要目的是为了使产品向日化包装机械领域延伸，培养公司新的利润增长点，其建设期为18 个月。

中信建投 达意隆 饮料包装机械业的龙头.pdf