投资要点：
1、石油和天然气属于战略资源，包括我国在内的全球主要石油消费国都出台了大量鼓励发展石油天然气及相关行业的政策措施。巨大的需求带动我国石油天然气产量稳步增长，而高油价带动全球各大石油公司纷纷加大投资力度，极大地刺激了油田技术服务行业的发展，推动了石油技术服务专业化发展、为石油技术服务业创造了广阔的市场。
2、公司是新疆地区具有较强竞争力的石油技术服务企业，技术水平较高，目标市场主要集中于新疆地区的四大油田公司，新疆油田市场石油技术服务领域较为开放和规范。公司在这个市场中具有不可替代的优势和领先的市场地位。公司是新疆地区唯一的综合性石油技术服务企业，也是也是新疆地区获得油田特许经营权最为全面的服务企业；也是新疆地区唯一的能够同时提供动态监测和增产增注服务的石油技术供应企业，动态监测综合解释能力和技术在国内处于先进水平。
3、目前石油技术服务已经成为公司主要的营收和利润来源。其中动态监测业务和连续油管及制氮业务已经具有稳健的盈利能力，增产措施及储油罐清洗业务尚处起步阶段，具有较大的增长空间。
4、公司的募集资金项目全部围绕主业展开，有利于为公司的持续发展打下基础。因市场供不应求，四个募集资金项目中，连续油管及制氮注氮业务和储油罐清洗业务建成达产后，将能满负荷运转。CTD技术项目和新型油水井增产措施项目也均具有广阔的市场前景。募集资金项目对公司利润的贡献将在2009-2010年明显释放。
风险分析：
1、行业竞争的风险：目前，石油技术服务企业之间呈现出越来越激烈的竞争态势。市场竞争将直接影响公司未来的收入和盈利水平。如果公司不能充分适应竞争环境，不能保持技术、服务等方面的优势，将会在激烈的市场竞争中丧失发展机会和市场份额。
2、设备升级和更新滞后风险：目前，石油技术服务企业之间呈现出越来越激烈的竞争态势。市场竞争将直接影响本公司未来的收入和盈利水平。如果公司不能充分适应竞争环境，不能保持技术、服务等方面的优势，将会在激烈的市场竞争中丧失发展机会和市场份额。
3．产业政策变化风险：如果国家在油气开发领域和石油技术领域的产业政策发生变化将给公司未来经营和发展带来不确定性。
4．客户相对集中风险：公司的主营业务是石油技术服务和油田相关的配套服务，并且主要集中在新疆地区。由于国内石油勘探开发领域垄断性较强，因此公司的主要客户是新疆地区四大油田公司。公司的业务性质和国家石油行业体制决定了公司客户集中度较高的特点，2006年公司来自于新疆四大油田公司的收入占主营业务收入的比重高达84.72%。客户的相对集中可能会给公司经营带来一定风险，可能会在一定程度上限制公司收入和利润的增长。
估值建议：
预计公司07-08年每股收益分别为0.28、0.31元/股，08年给予公司35-40倍市盈率参考，二级市场的合理价格为10.85-12.40元。参考近期新股发行上市情况，预计将有5500亿左右资金进行申购，网上中签率预计为0.285‰。我们预计上市首日涨幅在180%左右，上市首日定价区间在20-23元，年化收益率为6.17%，建议投资者申购。
2008-01-18 07 34 18_准油股份 新股定价报告.doc
