民族证券：金风科技(002202)风电龙头演绎高成长

􀂾 公司是国内风电龙头：公司主营风力发电机组的开发研制、生产与销售。2006年风电设备产量为416MW,在全球市场的占有率为2.8%，居全球第10位，在国内风电设备市场的占有率为33%，居行业首位。
􀂾 风电发展迅速、前景良好：2006年全球风电新增装机容量为15197MW，累计装机容量为74223MW。过去10年里，全球风电新增装机容量年均增长25.14%。预计到2020年，全球风电装机容量将达到12.31亿kW，年均增长22.2%左右。截止到2006年底，我国累计风电装机容量为2596MW，当年新增1347MW。过去3年年均增长达70%，成为全球增长最快的市场。预计到2010年我国风电装机将达到1480万kW，2020年将达到5000万kW，未来有望保持年均20%左右的增长。
􀂾 公司成长性好、盈利能力突出：公司连续7年收入、盈利翻倍，成长性显著。公司目前手中共有750kW订单1000台，MW级（主要为1.5MW）订单600台，正在跟踪的有500台，按750kW单价3750元/kW，MW级单价5815元/kW计算，目前手中持有的订单金额有约80亿元，这些订单将保障公司2008年收入、盈利的快速增长。公司盈利水平明显高于同行业。
􀂾 募资项目分析：募资项目中，产能建设将缓减公司产能瓶颈，产品研发将提升公司长远竞争力，风电场开发销售将为公司拓展新的业务模式。
􀂾 公司盈利预测：初步预计公司2007年－2009年收入分别为32亿元、57亿元和95亿元左右，净利分别为6亿元、13亿元和22亿元左右，每股收益分别为1.23元、1.99元和2.91元左右。
􀂾 估值建议：预计公司上市首日股价在85元－100元之间。
􀂾 风险提示：公司面临的风险主要是政策风险、新产品开发风险和质量风险。

2007-12-26 07 14 34_金风科技 风电龙头演绎高成长.pdf