民生证券：证通电子(002197)上市首日估价

 公司基本情况
公司主要从事加密键盘、电话E-POS、自助服务终端、信用卡付费电话等银行电子设备的专业提供商，产品技术在国内金融支付信息安全领域处于领先地位。公司是亚洲第二家、全球第四家拥有PCI认证的ATM加密键盘生产厂商，目前已有五款ATM加密键盘获得PCI认证，数量在全球ATM加密键盘生产企业中排名第一。此外，公司也是国内唯一一家POS加密键盘通过PCI认证的企业。
国内专业的ATM加密键盘公司有证通电子、旭子金融设备、科羽科技等，证通电子占有率高达91%，考虑到广电运通、御银科技等自产加密键盘的厂商，证通电子的占有率为36%，在全球市场Theles、Verifone、SAGEM占据90%以上的市场份额。

首日估价
我们综合考虑发行规模、发行状况、投资价值、市场状况等因素构造估价模型，其中模型中07年可比公司市盈率取值为60～65，模型计算结果上市首日成交均价为36.3～39.6元，综合模型拟合情况及其他模型外因素分析，我们给出证通电子上市首日成交均价应该在35～39元区间。

2007-12-17 07 41 56_证通电子 上市首日估价.pdf