国盛证券：金风科技、中国太保、出版传媒申购策略

􀁺 以公司整体业绩和规模看，中国太保具有明显优势，但是每股收益和成长性金风科技非常突出，出版传媒相比之下在其中亮点不大。
􀁺 我们预计中国太保的发行将吸引大量资金踊跃申购，同时风电第一股的金风科技，也将吸引部分资金，而出版传媒可能遭遇冷遇，不过反而中签率有望提高。参考前期中海集运和国投新集的申购资金， 我们预计参与网上申购金额约32200 亿，其中中国太保约28000亿，中签率约0.70%，出版传媒约700 亿，中签率约0.74%，金风科技约3500 亿，中签率约0.41%，我们用预测的开盘价模拟测算的收益率情况，中国太保最高约0.81%。
􀁺 积极申购中国太保。

1、投资要点
金风科技 金风科技是目前国内最大的风力发电机组整机制造商，公司风力发电机组产品在
2006 年全球新增风电装机市场占有率为2.80% ，排名第十；在2006 年中国新增风电装机
市场占有率为33.29% ，排名第一，近三年市场占有率持续占国
产风力发电机组产品的80% 以上。近十年来全球风电累计装机容量的年均增长率接近 30% ，
而中国近三年的风电装机年均增长率超过了 70% ，中国是目前全球风力发电增长最快的市
场。风电行业在在当前全球能源短缺、环境污染形势日趋严峻、对节能减排的要求不断增强
的背景下，已逐渐成为一个发展空间巨大的朝阳行业。
能源的短缺和价格上扬，环境保护压力的持续增大，风力发电技术的逐步成熟和成本的
降低，国家产业政策的大力扶持，将成为促进风电行业增长的持续动力。未来很长一段时期
内，我国对风力发电设备的需求将持续保持强劲增长态势。作为国内行业龙头的金风科技未
来发展空间巨大。
预计 07、08 年公司每股收益为1.21 元、1.83 元，我们认为给予公司08 年30-35 倍市
盈率是合理的，二级市场合理价格区间为55-64 元。（黄凯）
中国太保 中国太平洋保险集团股份有限公司是我国最大的综合型保险集团之一，公司旗下
的太保寿险是我国第三大寿险公司、太保财险是我国第二大财险公司、太保资产管理是我国
第三大保险资产管理公司。公司具有覆盖全国的分销网络，在全国范围内拥有69家分公司及
5279 家中心支公司、支公司及营销服务部；公司拥有庞大的保险客户群，有超过3390万位
个人客户和超过 210 万个机构客户；公司是中国首家被中国消费者协会授权使用“3.15 ”
（中国消费者信赖标志）的中国保险公司；太保寿险和太保产险在中保网举办的“您最信赖
的寿险公司”和“您最信赖的产险公司”公众调查中获得第一名。中国保险市场是亚洲仅次
于日本和韩国的第三大保险市场，同时也是世界第九大保险市场，也是发展最快的保险市场
之一。公司股票合理价格为每股43.95元，预计该公司2007 年、2008年和2009 年EPS分别为
0.91 元、1.06元和1.27 元，对应公司2007年、 2008年2009年PE 分别为48.10倍、41.62 倍
和34.56倍。 （尹仲胜）
出版传媒 辽宁出版传媒股份有限公司主要从事图书出版业务、发行业务、票据印刷及印刷
物资供应业务，是出版发行行业的区域龙头企业，是首家获得中宣部和新闻出版总署批准将
编辑业务连同经营业务整体上市的出版企业。公司具有完整的一体化产业链条，各项业务在
细分领域建立了良好的竞争优势：公司在东北地区建立了完善的发行体系，拥有集批发和零
售为一体的东北三省区域性出版物发行和销售网络；在教育类图书出版方面，公司的辽海社
在全国名列前茅，在东北地区出版社零售市场排名第一；专业类图书出版方面，公司的辽科
社位列各地方科技出版社首位；公司下属的北方配送公司拥有全国第一家大规模、先进的出
版社配送物流中心，具备处理和配送60 万种图书的能力；在中国出版业内率先在出版、发
行和配送各环节引进了数字化和网络化技术；公司率先与国际知名出版传媒集团合作，形成
了明显的海外书业资源优势。我们预测公司07、08、 09年的营业收入分别增长12.5% 、14%、
11.5% ，为1136百万元、 1295百万元和1444百万元，预测07、08、 09年的EPS（摊薄）分
别为0.19元、0.23元、0.26元，公司股票目标价为 9.6元每股，对应07、08、09年的PE分别
为49.68倍、41.57倍和36.47倍。（尹仲胜）

2007-12-14 08 47 50_金风科技、中国太保、出版传媒申购策略.pdf