国金证券：金风科技(002202)风电龙头、业绩接近连续翻番
来源： 作者： 发布时间：2007-12-11
1.公司是我国风电领域无可争议的龙头企业，市场占有率、技术水平和对行业趋势的判断均处于业内领先地位；
2.随着中国风电市场的迅速膨胀，公司的销售规模也在不断扩大，预计2007年公司实现收入32.43 亿元，2008 年实现收入61.56 亿元，复合增长率超过80%；
2.1 根据我们的测算，2008 年和2009 年新增装机规模分别为4222MW 和5125MW，高速增长的国内市场是公司业绩增长的大背景；
2.2 从全球市场风机供应商的市场份额变化和各国的情况都能发现，行业正逐渐向寡头垄断格局发展，这保证了公司稳定的市场分额。
3.研发能力的持续提高和通过一体化对供应链的强化管理保证了公司的盈利能力处于较高水平；
3.1 研发能力是整机厂长期竞争力的核心，从目前的情况看，我们认为整体收购设计企业是整机厂设计能力迅速成熟的捷径；
3.2 而通过收购、自建、合作、合资等多种方式展开的对关键零部件的控制是保证公司产能稳定释放、保证质量的关键一环；
4.综合分析之后，我们测算得公司2007 年实现每股收益1.33 元，2008 年实现每股收益2.146，2009 年实现每股收益3.101 元；
5.以2008 年和2009 年EPS 基于PE 进行估值，得到公司的价值区间为93.03~108.53 元，建议参与申购。
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