齐鲁证券：中国太保(601601)致力于发展保险主业的综合性保险集团公司

太保集团——致力于发展保险主业的综合性保险集团公司
太保集团是以上海为发祥地、我国领先的综合性保险集团公司之一，名列人寿和平安之后。公司股权相对分散，拟发行十亿A股，募集资产全部用于充实资本金。
公司突出集中发展保险主业，这一点与平安和人寿的多元化发展有着质的区别。
公司通过大力发展内含价值高的个人长期寿险和短期意外保险，不断提升保险代理人素质和产能，完善专业服务团队合作体系建设，以及内部控制和后台支持建设，太保寿险在产品开发、险种结构和盈利能力等方面保持一定的领先地位。
依赖良好的财险业务结构，太保财险在市场中占有一席之地，通过发展利润率高的非车险业务提高了盈利能力。
投资渠道的拓宽、上升的利率环境和中国资本市场的迅速发展，为公司的资产管理业务提供了增值空间。07年取得了很好的投资收益。
得益于寿财险业务收入的增长和资产管理业务收益率的上升，公司未来盈利有望保持较好增长。但公司综合竞争力和服务网络仍有待提高和拓宽。
令人遗憾的是，与中国中铁存在相同的问题，公司05年和06年净利润均不过10亿元左右，但07年预测净利润将跃升至64亿元，每股收益从0.13元、0.12元跃升至全面摊薄后的每股0.75元。公司方面解释主要是07年证券市场火爆，其资产管理业务取得了前所未有的投资收益所致，很明显这种高收益不具有可持续性，存在突击拔高利润的嫌疑。而中国中铁07年业绩突增也是由于参与项目竞标的子公司由三级子公司改为二级子公司，导致少数股东权益减少，进而出现业绩的卫星上天。
由于保险股估值高，建议积极申购，但同时建议上市即应不计成本抛出。