国联证券：证通电子(002197)新股定价报告

􀁺 投资要点
公司的产品既涉及金融电子设备的制造，又涉及信息安全行业中的商用密码技术，公司所处行业为金融支付信息安全行业。公司主要产品包括加密键盘（EPP）、自助服务终端、电话E-POS 和信用卡付费电话四大类。公司主要产品在行业内均有较高的地位。
我们通过分析公司的产品情况，所处行业情况，公司财务情况得出公司的盈利预测，预测其2007至2009年每股收益（按照发行后总股本计算）为0.27元、0.34元、0.5元，给予证通电子相对于2008年每股收益约35——40倍的市盈率，我们认为公司合理股价应该为13.64元左右。
近期可以申购的新股较多，预计证通电子的中签率可能在0.02％左右，预计首日上市涨幅为82％左右。

􀁺 盈利预测与估值

根据公司主营业务进展情况，我们预计公司未来几年的业绩如下：据此给予证通电子相对于2008年每股收益约35——40倍的市盈率，我们认为公司合理股价应该为13.64元左右。
近期可以申购的新股较多，预计证通电子的中签率可能在0.02％左右，预计首日上市涨幅为82％左右。

2007-12-05 08 12 34_证通电子 新股定价报告.pdf