国都证券：中海集运(601866)国内最大的集装箱航运公司

结论：
建议网下询价区间为4.51-5.6 元。
主要依据：
公司集装箱船规模位居国内第一、全球第六。是中国最主要的航运商之一，亦于中国港口的集装箱航运业占据主导地位。
船队结构具有大型化和年轻化的特点，大型集装箱船舶占据重要比例，4000TEU 以上船舶占了80%，4000TEU 以上船舶平均船龄4.3 年，整个船队平均船龄7.6 年，船龄远小于全球集装箱运输行业的平均船龄。
占据了内贸航线市场最大的市场份额，平均国内市场占有率40%，在部分港口市场占有率达到70%。重视内贸航线的投入并开辟了多条内贸精品航线，带来了更高的经济效益。
公司未参加任何联盟，但采取航线合作的方式，灵活调配航线。
风险提示：
集装箱运输业务属周期性行业，美国次级债引起的世界经济可能的下滑会显著影响公司的经营业绩。
公司外贸易收入大部分为美元收入，人民币升值会对公司盈利带来不利影响。
燃油支出占成本的22%，石油价格的上涨将增加公司的成本费用。

2007-12-04 08 18 09_中海集运 国内最大的集装箱航运公司.pdf