公司概况
历史沿革。1997 年12 月1 日，经国家体改委批复，国投煤炭、国华能源和煤电总公司作为发起人，以原淮南新集能源开发有限责任公司剥离部分非经营性资产及等额负债后全部资产及负债，经中华财务会计咨询有限公司评估后作为出资，以发起方式设立国投新集能源股份有限公司。
地理位置优越的煤炭公司。公司主营业务为煤炭采掘、洗选和销售。公司（含刘庄公司）目前拥有新集一矿、新集二矿、新集三矿、刘庄矿四座生产矿井，2007 年合计核定生产能力为1,055 万吨。公司紧靠经济发达、能源需求量大的长江三角洲地区。
业务结构
公司的主营业务为煤炭采掘、洗选和销售。公司主要煤种为中低灰，特低硫、特低磷和中高发热量的气煤和1/3 焦煤，主要产品为动力煤（4800-5500kal/g），主要用作发电、冶金、石化、建材等行业的锅炉燃料，副产品主要为煤泥（3600-4100kal/g），主要用于以低热值为燃料的热电厂。
公司的煤炭收入稳中有升。2004 年公司的煤炭业务收入为18.49 亿元，以后逐年上升，2005年和2006 年分别比上年同期增长47,177.43 万元和32,284.50 万元，增幅分别为25.52%和13.91%，增长的主要原因是煤炭售价的上升。2007 年上半年已经达到了19.01 亿元。
由于成本上升较快，煤炭业务的毛利率水平有小幅下降。2004-2006 年，公司煤炭业务的毛利率水平分别为34.10%、33.88%、32.67%，2007 年上半年，达到了30.14%，这主要是由于公司的矿井生产投入加大（如工资、安全费用等），从而成本增加略快于收入的增长所致。
公司将不再进行房地产项目的开发。2004 年公司的房地产业务收入为132 万元，2005 年迅速增长为5.50 亿元，2006 年下降为1.95 亿元，2007 年上半年，此项收入又降为20 万元。这主要是由于房地产收入为公司控股子公司上海新外滩开发商品房形成的收入，目前该公司子公司安徽刘庄置业有限责任公司拟在刘庄公司附近开发商品房。 上海新外滩的设立是为了开发原南市区（已并入黄浦区）7 号地块，属于棚户区危房改造项目。该项目于2001 年底开工，2002 年10 月进行商品房预售，目前已基本完成销售并交房。上海新外滩在上海无其他土地储备，将不再进行其他项目开发。安徽刘庄置业有限责任公司的设立是为了建设位于安徽省颍上县城北新区的刘庄矿、板集矿等公司新建矿井的职工住宅区，按经济适用房模式销售。该住宅小区可以解决3,700 户职工居住问题。目前已完成1,080 户住宅的建设。该公司无其他土地储备，也将不再进行其他项目开发。
定价结论
考虑到一级市场和二级市场之间的差异，我们认为公司的询价应不高于市场定价的80%，我们认为公司的询价区间为4.44—5.18 元，上市首日的定价区间为：5.55—6.47元。
相关新闻: