国联证券：新嘉联(002188)预计上市首日价格可能达到35.2-40.5元
来源： 作者： 发布时间：2007-11-08
新嘉联（002188）新股申购报告
公司是一家具有较强自主创新能力的专业从事受话器、微型扬声器等微电声器件产品的研发、生产和销售的厂商，是国家级火炬计划高新技术企业、浙江省高新技术企业，主要为通讯终端产品及便携式数码电子产品等行业的知名制造商如德国西门子、日本松下、日本友利电、NEC、Brother、丹麦GN Netcom、卡西欧、中兴、华为、联想等企业提供微电声器件，已经具备从产品设计、模具开发、零部件制造到成品装配及检测与试验一条龙的生产能力，并具有根据工艺需要开发制造自动化专用生产设备的能力。在微电声行业的受话器领域，本公司受话器的生产、销售及出口规模在国内均处于行业龙头地位。
参考当前公司项目承接情况及盈利能力，我们预计公司07-08年每股收益摊薄后分别为0.42元、0.68元，我们认为07年该股票的合理PE应该在35－40倍之间，对应合理价格在14.7－16.8元。
而结合当前二级市场中小板块新股首日平均涨幅超过200%，公司盘子很小，因此我们预计上市首日价格可能达到35.2-40.5元。
我们预计3000亿左右的资金申购，则中签率在0.5%左右，首日开盘涨幅假设为250%左右（35.2元），则年化收益率为46%左右。
公司是一家具有较强自主创新能力的专业从事受话器、微型扬声器等微电声器件产品的研发、生产和销售的厂商，是国家级火炬计划高新技术企业、浙江省高新技术企业，主要为通讯终端产品及便携式数码电子产品等行业的知名制造商如德国西门子、日本松下、日本友利电、NEC、Brother、丹麦GN Netcom、卡西欧、中兴、华为、联想等企业提供微电声器件，已经具备从产品设计、模具开发、零部件制造到成品装配及检测与试验一条龙的生产能力，并具有根据工艺需要开发制造自动化专用生产设备的能力。在微电声行业的受话器领域，本公司受话器的生产、销售及出口规模在国内均处于行业龙头地位。
参考当前公司项目承接情况及盈利能力，我们预计公司07-08年每股收益摊薄后分别为0.42元、0.68元，我们认为07年该股票的合理PE应该在35－40倍之间，对应合理价格在14.7－16.8元。
而结合当前二级市场中小板块新股首日平均涨幅超过200%，公司盘子很小，因此我们预计上市首日价格可能达到35.2-40.5元。
我们预计3000亿左右的资金申购，则中签率在0.5%左右，首日开盘涨幅假设为250%左右（35.2元），则年化收益率为46%左右。
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