神光快讯：
2005-2007 年度，公司营业收入、净利润复合增长率分别为67%、51%。收入和利润的增加主要是由于产能、产量和销量的快速增长，以及随着产品质量的稳步提升和生产成本提高带来的产品提价。2008 年1-6 月，公司实现主营业务收入2.8 亿，净利润0.2 亿。建筑防水材料行业具有一定的季节性，加上设备检修等因素影响，尽管产能利用率仅达到八九成，目前的生产能力严重制约着公司的发展。若本次募投项目顺利达产，公司产能将实现大幅度扩张，防水卷材视线产能翻番，放水涂料产能增速达133%。我们预期2008-2010 年东方雨虹净利润分别增长52.2%、35.4%、25.2%，EPS 分别为1.04 元、1.40 元、1.76 元，给予08 年17.2-20.6倍的估值，合理价位17.89-21.42 元。询价相对合理估值给予22%的折让，应为13.87-16.65 元。相对于07 年摊薄EPS0.68 元，发行PE20.40-24.48 倍。估计东方雨虹首日开盘价涨幅在50%-70%之间，我们判断首日价格应在22.89-25.94 元。
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