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平安证券:美邦服饰(002269)品牌和渠道经典案例

来源:神光证券网 作者: 发布时间:2008-08-26

公司以外包生产、加盟和直营销售相结合的经营模式为主,经过多年发展,已经成为国内休闲服最优秀的企业之一。体现渠道为王。到2008年3月底,在全国已经拥有284家直营店和1927家加盟店(合计2211家),较2005年增长达116%。营销网络已覆盖31个省市;供应链管理成为提升核心竞争力的主要手段。公司在存货周转率以及应收账款周转率方面都处于领先位置;在157个休闲服装品牌中的第一提及率达到35.6%,美特服饰品牌休闲服饰产品在国内休闲服零售业占有率为0.95%,在国内市场主要的12大休闲服品牌中位居首位。美特服饰和传统休闲服以及休闲运动服两个类别相比,渠道数量偏中,规模优势逐渐确立,单店指标中上游水平。预计公司2008~2010年摊薄每股收益分别为0.86、1.19和1.60元,净利润复合增长率将超过35%。我们认为,公司当前的合理估值为24.31元。

2008-08-25_09_26_57美邦服饰:品牌和渠道经典案例

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