国都证券:上海莱士(002252)血液制品又一家

来源：神光证券网作者：发布时间：2008-06-04

发行后公司07年的摊薄每股收益为0.51元，我们预计公司08-10年的每股收益分别为0.60、0.87和1.11元。中小板医药类上市公司08年的动态市盈率的均值为40倍左右；而血液制品类上市公司，由于其稀缺性，市场给予了更高的市盈率，08年动态市盈率为53倍左右。考虑到成长性的差异，我们认为公司08年的动态市盈率应在40-50倍之间，结合08年预测每股收益0.60元，合理股价应在24-30元之间。近期发行的医药类新股独一味（002219）和鱼跃医疗（002223）的发行市盈率分别为29.97和29.08倍，考虑到血液制品行业的垄断性，上海莱士的发行市盈率也将维持在较高的市盈率水平，我们建议在28-30倍之间申购，结合公司07年摊薄每股收益0.51元，相应的申购价为14.28元—15.30元之间。