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海通证券:威华股份(002240)专业的中纤板生产企业

来源:神光证券网 作者: 发布时间:2008-05-14

本次募集资金共投入4 个建设中(高)密度纤维板的生产线项目,分别为辽宁威利邦项目、河北威利邦项目、湖北威利邦项目和封开威利邦项目,四个项目单线生产能力均为22 万m3/年。募集资金项目与公司现有主业密切相关,预计在达产后能较大的提高公司生产能力。产能快速扩张导致的原材料供应风险。2)原材料价格风险。3)速生林合作联营的风险。4)能否继续享受税收优惠政策。我们预计公司2008-2010 年的每股收益分别为0.65 元、.21 元和1.74 元。综合P/E 相对估值结果,我们认为威华股份上市后的合理定价为9.50-24.20 元,对应PE08 为30-37x,对应PE09 16-20x。鉴于该公司股本规模较小,此上市首日价格很可能冲破我们认为的合理上限。

2008-05-13_17_15_19威华股份:专业的中纤板生产企业

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