国都证券:安妮股份(002235)以客户整体解决方案创造价值

沪深两市中的可比公司有以下公司。我们预测公司08、09 年的EPS 分别为0.60、0.79 元，参照可比公司的20.5 估值水平，我们给予公司20 倍PE, 合理估值区间为11.78－13.02 元。建议网下询价区间为10.6－11.72 元。安妮股份的前身厦门安妮纸业有限公司成立于1998 年9 月。十年来，安妮股份长期从事商务信息用纸的研发、生产、销售及综合应用服务，建立了特种涂布纸的涂布、分切及印刷一体化的生产体系，拥有全国性营销网络，为市场提供各类商务信息用纸和应用票据，并为核心客户提供客户化的整体解决方案。公司主要生产特种涂布纸类的商务信息用纸及办公纸品，诸如收银纸、多功能打印纸、相片纸、传真纸、复印纸等；本公司运用先进的数码、防伪印刷技术为金融、彩票、税务、电信、物流等行业客户提供应用票据，包括彩票纸、ATM 打印单、各类税务票据、发票等，广泛应用于商务活动各个领域。产品覆盖热敏纸、无碳打印纸、彩色喷墨打印纸、双胶纸等4 大系列，7,000 多个品种。目前，公司涂布加工、印刷加工生产能力明显不足，不能满足公司生产需要及市场需求。本次募集资金投资项目“特种涂布纸生产扩建项目”拟建设涂布生产线3 条，项目建成后本公司年产各类特种涂布纸4.66 万吨；“票据印务扩建项目”投产后亦将大幅提升本公司印刷加工生产能力，年产各类票据3,000 万箱、直邮产品8,000 万封。以上项目的投产可以满足商务信息用纸日益增长的市场需求，弥补当前公司产能不足的问题。

2008-04-30_11_30_17安妮股份:以客户整体解决方案创造价值