上海证券:民和股份(002234)肉类食品消费升级大潮中的赢家

公司的业绩增长快慢相间，06、07 年营收一次增长-2.44％、42.66％，净利润依次递增8.7％、104.28％，现实多有波动，07 年态势尚好；盈利能力较则较为突出，综合毛利率达24.25％，鸡苗业务的毛利率更高达43％以上！但从资产的流动性上看则略显不足，业务扩张对流动资金需求迫切。公司的长期成长性将源自募集资金项目的投产达产。初步预计08～10 年归于母公司的净利润将实现年递增13.03％、20.50％、50.05％，相应的每股收益可达0.89 元、1.07 元和1.61 元。前期中小板公司上市首日溢价多在100％以上，近期场的回报预期进一步降低，权以90％溢价率可得基于短线合理估值下的合理发行价中值为15.48 元。出于谨慎原则，建议以14.75～16.95 元报价。

2008-05-05_12_19_33民和股份:肉类食品消费升级大潮中的赢家