申银万国:科大讯飞(002230)全球领先的中文语音技术提供商,建议询价区间12.5-15.0元

来源：神光证券网作者：发布时间：2008-04-28

我们认为公司在中国语音技术市场已取得先发优势，并且这种由核心技术与标准制定建立起来的优势在短时间内让竞争对手难以超越。从全球范围来看，语音技术市场呈现出了快速发展的趋势，年平均复合增长率超过25%。目前，中国的语音技术市场正处于快速增长的起步阶段，已表现出强劲的发展态势，市场规模预计在2008-2010 年将保持40%以上的增速。合理价格区间：我们预计公司2008-2010 年全面摊薄EPS 为0.64、0.93 和1.35 元。作为中国少数掌握核心技术并占据市场优势地位的信息技术企业，公司至少应获得行业平均的估值水平。按08 年28-30 倍PE 计算，公司的合理价格区间为17.9-19.2 元。我们建议公司的询价区间为12.5-15.0 元，对应07 年市盈率为25-30 倍。