国金证券:三力士(002224)工业传动橡胶带的行业龙头,上市后估值有压力

我们预计今后三年公司营业收入分别为652、807、871 百万元，归属于母公司的净利润为36、43、50 百万元，对应摊薄后EPS 为0.480、0.582 、0.679 元。上市首日开盘价：15.95~17.82 元。今年上市公司首日开盘涨幅随市场的走低而大幅降低。考虑到目前市场情况，我们认为公司首日开盘价涨幅在70-90%较为合适。合理目标价为：8.64~10.56 元。由于市场没有同类型可比公司，我们主要参照目前市场化工板块优质公司，后者对应08 年业绩动态市盈率在15-18倍之间，而公司销售对象主要是机械与汽车工业零部件市场，因此，我们参照中鼎股份等优质公司的估值，后者08 年动态市盈率在20 倍左右。综合以上分析，我们认为公司对应08 年动态市盈率应在18-22 倍之间

2008-04-25_08_53_41三力士:工业传动橡胶带的行业龙头,上市后估值有压力