申购中国铁建 当心吃到“鸡肋”

　　今日，继中煤能源后今年第二只大盘股中国铁建（申购代码780186）A股将进行网上申购，其发行价为9.08元/股。发行规模从计划的28亿股减到24.5亿股。其中网上发行18.375亿股，网下配售6.125亿股。
　　不过，业内人士指出，虽然中国铁建缩减了发行数量，但其9.08元/股的发行价格明显过高，上市后不排除跌破发行价的可能，建议投资者谨慎申购。
　　中国铁建是仅次于中国中铁（601390，收盘价9.92元）的国内第二大综合性工程承包商。公司90%以上收入来自于铁路、公路等基础设施建设，修建了我国一半的铁路线路，建成包括青藏铁路等在内的高技术含量项目，基建实力国内首屈一指。 
　　同时，中国铁建是我国最大的对外工程承包企业，海外订单数额比重高达40%。此次新股发行募资主要用于购置国内工程施工所需设备以及多个建设项目。申银万国分析师金溢彦等预计，公司2007～2009年每股收益分别为0.25元、0.32元和0.51元。
　　发行价明显偏高
　　招商证券研究员王小勇认为，中国铁建与中国中铁在基本面上不分伯仲，但昨日中国中铁股价不足10元，而中国铁建的发行价高达9.08元，大大超出市场预期。
　　王小勇认为，中国中铁去年发行时，发行价仅为4.8元，首日开盘7.5元，应该说定位比较合理。中国铁建9.08元的发行价就显得高了。
　　王小勇在其研究报告中指出，预计中国铁建2007～2009年摊薄后每股收益分别为0.24元、0.3元和0.42元。合理市盈率区间为35～45倍，考虑一定的溢价，公司申购价格在5.7～7.5元之间比较合理。
　　上市后表现不容乐观
　　近期市场疲软，大盘股的表现岌岌可危。截至昨日，中国太保（601601，收盘价32.93元）距发行价不到3元，上市后累计跌幅高达31.7%。2月 1日上市的中煤能源（601898，收盘价19.83元），目前股价距16.83元的发行价也不到3元。在这样的背景下，中国铁建有可能继中国国航之后出现破发窘况。
　　王小勇指出，目前市场对新股上市的收益预期已大大降低，虽然中国铁建跌破发行价的可能不大，但上市后股价涨幅不会太大，可能在20%左右。其上市后的走势也不容乐观，如果市场不转暖，很可能重蹈中煤能源的覆辙。中煤能源上市首日收于22.2元，昨日收于19.83元。
　　参与申购还是抄底蓝筹？
　　众多分析师并不看好中国铁建的申购预期收益，投资者今日要不要参与申购？
　　分析人士指出，如果散户今日申购中国铁建，先不说能否中签，就算中签1000股，待其上市后，获利也很难超过1000元，甚至有可能出现上市被套的情况。在申购后，资金将锁定3个交易日。目前，大盘已经严重超跌，在这三个交易日中，很有可能出现超跌反弹的机会。如果投资者留下资金介入市场抄底，获得的收益可能大大超过申购中国铁建。