新股首日涨幅预期下降 "打新"产品开打价格战

　　随着二级市场走软，各方对新股上市首目涨幅预期下降“打新”理财产品开打价格战
　　证券时报记者 张若斌
　　本报讯  随着“打新股”人民币理财产品的普及，其同质化竞争引发的市场变局开始显现。最近，各商业银行纷纷下调了活期“打新”产品的收益报酬率，中信银行最低已经降至10%。对此，有分析认为，随着二级市场的走软，各方对新股上市首目涨幅预期下降，以至于“打新”资金数量开始减少，银行被迫出此下策。
　　由于各家银行的活期“打新”设计基本一致，手续费率将是其中的重要指标。日前，中信银行主动降低“新股只只打”理财产品的管理费率，降幅达50%。降价后的中信“新股只只打”手续费为：投资完成后提取收益的10%，在认购时不发生手续费。此前，中信银行执行提取收益20%的收费标准。
　　此前，上海浦发银行也发布调整打新股管理费的公告，将个人新股约定申购（新股申购直通车）理财产品的管理费率由15%降至10%。而工行最新推出的2008年第二期增强型新股申购理财产品，则设置了低费率，仅按年化1.2%的固定费率收费，不向客户收取业绩报酬。而民生银行上个月推出的“打新股”产品的费率也大大下降。
　　以去年上市的中国石油为例，11天的绝对收益为2.4941%，客户如果投资10万元，没有缴管理费之前的收益为3117.625元。如果按20%收管理费，实际收益为2494.1元；而如果按10%收管理费，实际收益达2805.86元，两者相差311元。由此可见，管理费降至10%后，对客户的实际收益影响十分明显。
　　有理财师提醒投资者，在比较管理费率的同时，今年投资“打新”理财时还需关注产品的“流动性”。据相关机构预计，中国移动、中信泰富等大盘蓝筹股今年将陆续登陆A股，融资量不会低于去年，但发行预计不会像去年那么密集，而且新股上市的溢价也会有所降低，甚至可能跌破发行价。在这种背景下，某个月份的打新收益可能特别高，而某个月份的收益可能会很低。投资者应该根据自己的资金特点和风险承受能力，结合新股发行选择合适的产品。如深发展的“新股随新打”产品，可随时选择资金进出；兴业银行“新股理财”收益增强型产品，在申购新股间隙，闲置资金投资于保本型产品，增加了收益率；招行“新股月月赢”理财计划更灵活，每只产品都是月初起息，月末到期。
　　此外，目前市场上发行的固定期“打新”产品也更强调“自由度”，在限期截止后可自由赎回。比如光大银行“同赢十九号”新股产品，管理期虽为322天，预期年收益率25%，但该产品自今年7月4日起便向投资者开放，按当日净值赎回产品。招行的“金葵花”新股理财投资周期为9个月，产品在每个月的第3至第5个工作日开放，供投资者赎回。
　　另外，随着各类打新股产品的扎堆上市，市场饱和必将摊薄此类产品的整体收益率。虽然现在银行以降低手续费吸引资金，但投资者应有清醒认识，像去年那么高的收益率将很难再现。有预计认为，新股申购市场不会如去年那么乐观，今年打新股收益将从去年的15%以上，下降到10%左右。