从35.15港元提升到101港元，瑞银日前对中国神华港股目标价大幅提高招致诸多机构热议。里昂证券研究部主管甚至表示若股价达标将“穿上超短裙”。虽然大部分机构认为瑞银评级属于“非理性”，但也有人对此表示并非没有可能。
瑞银评估高价
在10月10日，瑞银亚洲矿业主管Ghee Peh与欧阳薇（Wei Ouyang）两位分析师共同出具的中国神华研究报告中，将中国神华的目标价从此前的35.15港元提升到101港元。
在随后瑞银与投资者举行的电话会上，报告出具人之一Ghee Peh对此的解释是，中国神华是中国最好的煤炭公司，理应有一个合理的估值。Ghee Peh对比A股最贵的煤炭公司西山煤电，称该股在内地都可以达到60多倍市盈率。
“既然大陆基金喜欢玩这么贵的，那么神华应该可以达到75倍的PE，那么目标价就101港元了。”Ghee Peh还认为，根据中国内地特殊的经济现状，未来一年内煤炭价格定会大涨到1000元/吨，神华港股价到达101港元完全合理。
然而，Ghee Peh的解释并未让参会的投资者信服。据一位参会的投行人士透露，在讨论电话会上，该报告就招致投资者们的非议。这些投资者认为瑞银在一个月之内，在中国神华基本面毫无变化的前提下，悍然将其目标价提高近3倍，属于一种癫狂的行为。
针对近日外界对瑞银的质疑，记者电话联系该公司研究员欧阳薇。欧阳薇表示，Ghee Peh正处于休假中，不方便对外发表评论。
不过，香港的一位投行人士认为，在内地和世界各地的资金推动下，港股会在6个月内继续创出新高，中国神华也会创出新高。“其实不但是中国神华，我们还会见到更多的股票创出历史新高！”
里昂表示怀疑
相比瑞银的“高调”，里昂证券的分析显得截然不同。该公司认为，中国神华明年二季度前内部不太可能完成资产注入或收购，因此将目标价调为48.5港元。该投行还建议投资者利用中国神华A股上市的机会逢高获利出场。
对瑞银大幅调高中国神华的目标价，里昂证券研究部主管安德鲁·迪瑞思可（Andrew Driscoll）曾在公开场合表示，“如果神华在2008年到101港元，我将穿上超短裙与大家见面。”
不仅里昂证券对101港元的目标价表示怀疑，内地分析师同样不认同。国泰君安能源分析师张文先认为，目前内地优质煤炭价格才400多元/吨，明年达到1000元/吨绝对不可能。张文先此前给予中国神华港股的评价是短期55港元、长期65港元。另一位投行人士分析称，按照瑞银报告101港元的目标价倒推，中国的煤炭价格需要到150美元/吨才合理。而目前国内煤炭价格算上运费平均才300元/吨，优质煤才400元/吨。“一年内要让国内煤炭价格涨到1000元/吨，怎么可能？”
银河证券能源分析师高波也认为，中国神华本身是不错，但研究和市场不能太离谱，要保持一定的理性，与实体经济发展结合起来。高波称在中国，煤炭交易属于国家监控的大宗交易，价格一向比较平稳。“尤其是前两年煤炭价格已有大幅上涨的基础上，今年再次出现大涨可能性不大，即使不考虑宏观调控。”高波给予中国神华的评价是60至70港元。
瑞银增仓获利
值得一提的是，与两地机构对瑞银评级的质疑不同的，一位投行人士以美国90年代互联网股票泡沫时的一个例子进行了实证。这位投行人士介绍，90年代Nasdaq的牛市的标志之一就是Blodget推荐亚马逊股票的报告。1998年12月15日，亚马逊股票当时的交易价格是242美元，从年初上市到当时已上涨了逾9倍。但Blodget当时出具的一份报告将亚马逊的目标价调高到400美元，在当时引起了极大的非议。然而亚马逊股票当天上涨到了289美元，而且在以后的3个星期内就超过了Blodget的目标价。
与大幅调高目标价同时进行的是，瑞银大举增仓中国神华，而且获益还相当可观。香港联交所资料显示，瑞银10月5日以每股44.243港元增仓中国神华1206.9683万股。按中国神华昨日收盘价计算，瑞银仅增持部分就获利在1亿港元以上。目前，瑞银以持有中国神华6.15%的股权排名该公司港股股东第二名。
就在瑞银增仓神华后不久，10月11日瑞银随即出具报告调高目标价，中国神华港股大涨24.01%。10月15日，中国神华港股收盘于54.1港元，较瑞银增持价格上涨了9.86港元。
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