市场持续低迷 “打新”收益明显下降

　　由于市场持续低迷，一级市场也发生了明显变化，“打新“收益明显降低，新股发行市盈率有所下降。我们将当前市场最低迷的这段时期(2008年5月22日到7月16日)上市的22只新股和去年市场最火爆时期(2007年8月21日到10月17日)上市的21只新股进行了比较，发现新股市场发生了以下变化：

　　1.新股上市首日上涨幅度大幅下降

　　2008年5月22日到7月16日，新股上市首日涨幅一般都在50%到60%之间，平均涨幅只有56%。超过100%的股票只有天威视讯、九阳股份两只，它们的涨幅也只有159.31%和104.12%。涨幅低于30%的股票却有5只，最低的涨幅只有7.65%；而2007年8月21日到10月17日，新股上市首日涨幅一般都在100%到300%之间，平均涨幅高达240%，涨幅超过300%的股票就有5只，分别是广陆数测、江特电机、东方锆业、常铝股份、远望谷，涨幅低于100%的股票只要3只。

　　2.中签率明显下降

　　由于市场持续低迷，二级市场风险相对较大，大量资金集中在风险相对较小的一级市场，造成新股中签率明显下降。2008年5月22日到7月16日，新股平均中签率只有0.09%，有7只新股中签率还不到0.05%，分别是天威视讯、海陆重工、澳洋顺昌、升达林业、伊立浦、北化股份、华东数控；而2007年8月21日到10月17日，新股平均中签率为0.43%，有两只新股中签率超过1%，当然这与当时发行了大盘股有关。

　　3.新股上市首日换手率提高

　　由于二级市场相对低迷，在一级市场中签的投资者担心继续持有股票存在风险，在新股上市首日更多地选择了卖出股票，造成新股上市首日换手率明显提高。2008年5月22日到7月16日，新股上市首日换手率平均达到82%，其中只有金飞达、利尔化学、滨江集团、通产丽星、威华股份换手率在80%以下；而2007年8月21日到10月17日，新股上市首日换手率只有64%，只有山下湖、红宝丽换手率超过80%。

　　同时新股上市首日活跃度不高，最大振幅收窄。2008年5月22日到7月16日，新股上市首日最大振幅平均不到16%，而2007年8月21日到10月17日却达到24%。

　　4.新股发行市盈率降低

　　由于市场形势不理想，新股发行时市盈率也有一定程度的降低。2008年5月22日到7月16日，新股发行摊薄市盈率平均为25.39倍，所有新股市盈率都没有超过30倍，最低的烟台氨纶只有6.67倍；而2007年8月21日到10月17日，新股发行摊薄市盈率平均为30.75倍，超过30倍的有4只，中国神华摊薄市盈率高达44倍多，最低的市盈率也在25倍以上。

2007年8月21日到10月17日上市新股基本情况 (元、%)

股票代码	股票名称	发行价	首日收盘	首日最高	首日最低	市盈率	中签率	最大振幅	首日换手	首日涨跌
002175	广陆数测	11.09	52.03	53.00	42.88	29.97	0.40	23.60	70.03	369.16
002176	江特电机	11.80	51.50	51.50	38.00	29.95	0.42	35.53	70.44	336.44
601088	中国神华	36.99	69.30	70.50	68.00	44.76	2.39	3.68	36.91	87.34
601808	中海油服	13.48	39.90	41.50	33.10	33.03	0.27	25.38	58.89	195.99
002174	梅花伞	5.68	17.00	20.00	16.88	29.89	0.13	18.48	69.35	199.29
002173	山下湖	11.30	37.60	37.60	30.01	29.74	0.14	25.29	80.56	232.74
601939	建设银行	6.45	8.53	9.05	8.43	32.91	2.47	7.35	43.43	32.24
002171	精诚铜业	11.66	42.00	46.50	39.98	29.98	0.33	16.31	57.11	260.20
002172	澳洋科技	14.85	40.18	42.96	34.00	29.97	0.65	26.35	65.79	170.57
002170	芭田股份	10.16	29.20	34.08	28.30	25.14	0.19	20.42	60.53	187.40
002168	深圳惠程	19.13	50.80	63.00	50.10	25.29	0.21	25.75	55.04	165.55
002169	智光电气	9.31	33.11	42.00	32.10	29.97	0.13	30.84	59.15	255.63
601169	北京银行	12.50	22.68	25.00	22.48	36.38	0.78	11.21	51.23	81.44
002167	东方锆业	8.91	53.11	59.00	40.99	29.98	0.02	43.94	78.85	496.07
002165	红宝丽	12.09	48.04	58.00	41.20	29.85	0.02	40.78	80.33	297.35
002166	莱茵生物	9.89	37.30	46.19	29.50	29.97	0.03	56.58	78.10	277.14
002164	东力传动	8.20	31.78	35.00	31.50	29.93	0.16	11.11	68.68	287.56
002162	斯米克	5.08	16.03	19.95	15.54	29.88	0.12	28.38	64.48	215.55
002163	三鑫股份	8.15	23.94	29.00	23.38	29.96	0.05	24.04	64.01	193.74
002160	常铝股份	6.98	33.90	33.90	30.00	29.96	0.11	13.00	71.75	385.67
002161	远望谷	13.30	57.10	65.00	57.00	29.25	0.12	14.04	66.58	329.32

2008年5月22日到7月16日上市新股基本情况 (元、%)

股票代码	股票名称	发行价	首日收盘	首日最高	首日最低	市盈率	中签率	最大振幅	首日换手	首日涨跌
002259	升达林业	4.56	8.89	9.20	7.80	27.64	0.04	17.95	86.97	94.95
002260	伊立浦	6.66	12.16	12.16	8.98	19.59	0.04	35.41	88.89	82.58
002258	利尔化学	16.06	22.30	25.80	21.91	21.13	0.10	17.75	76.59	38.85
002254	烟台氨纶	18.59	29.85	30.50	25.00	6.67	0.08	22.00	86.33	60.57
002256	彩虹精化	12.56	16.60	18.18	14.00	29.21	0.11	29.86	85.32	32.16
002255	海陆重工	10.46	19.96	21.00	18.50	22.49	0.04	13.51	88.14	90.82
002253	川大智胜	14.75	18.20	21.90	18.01	29.32	0.11	21.60	83.80	23.38
002252	上海莱士	12.81	20.69	23.80	19.51	25.12	0.06	21.99	86.01	61.51
002251	步步高	26.08	42.30	44.33	41.50	29.98	0.09	6.82	81.36	62.19
002249	大洋电机	25.60	27.56	30.99	26.95	22.86	0.12	14.99	85.82	7.65
002250	联化科技	10.52	13.15	14.50	12.90	23.38	0.11	12.40	84.00	25.00
002248	华东数控	9.80	16.01	16.01	14.33	29.17	0.03	11.72	85.05	63.36
002247	帝龙新材	16.05	18.80	21.30	18.80	29.18	0.05	13.30	83.01	17.13
002246	北化股份	6.95	11.38	12.50	11.00	29.96	0.04	13.64	82.67	63.74
002245	澳洋顺昌	16.38	22.50	24.88	22.00	28.24	0.04	13.09	80.38	37.36
002244	滨江集团	20.31	24.30	26.96	24.01	23.95	0.24	12.29	75.09	19.64
002243	通产丽星	7.78	11.40	12.24	11.30	28.81	0.09	8.32	73.34	46.52
002242	九阳股份	22.54	46.01	46.45	43.00	23.00	0.10	8.02	82.95	104.12
002241	歌尔声学	18.78	31.06	34.20	30.65	29.98	0.18	11.58	80.51	65.38
002240	威华股份	15.70	20.44	22.00	19.97	28.55	0.16	10.17	70.07	30.19
002239	金飞达	9.33	14.60	16.00	14.00	20.44	0.09	14.29	78.15	56.48
002238	天威视讯	6.98	18.10	18.50	16.08	29.96	0.05	15.05	87.75	159.31