[独家]今日濮耐股份(002225)申购指南

  今日濮耐股份(002225)申购指南, 濮耐股份(002225)的申购代码为002225,申购价为4.79元/股｡本次发行数量为６，０００万股，其中网下发行数量为１，２００万股，占本次发行总量的２０％；网上发行数量为发行 总量减去网下最终发行量。

  申购办法
  
  新股申购时,与买入普通股票相同,在买入股票代码处填写“002225”,买入价格填写“4.79元”,参加申购的单一证券账户的委托申购数量不得少于500股,超过500股的必须是500股的整数倍｡
  
  公布结果和资金解冻流程:
T     4月9日   网上资金申购日，网下申购缴款截止日 
T+1   4月10日  确定发行价格 
               确定是否启动网上网下回拨机制 
               确定回拨后(如有)的网上／网下最终发行数量 
               网上申购配号 
T+2   4月11日  刊登《定价、网下发行结果及网上中签率公告》 
               网下申购资金退款，网上发行摇号抽签 
T+3   4月14日  刊登《网上资金申购摇号中签结果公告》 
               网上申购资金解冻
注:1､T日为网上发行申购日; 
  2､上述日期为工作日｡如遇重大突发事件影响发行,保荐人(主承销商)将及时公告,修改发行日程｡ 
  濮耐股份(002225)基本资料:
濮阳濮耐高温材料(集团)股份有限公司（PRCO）是国家重点高新技术企业，是一个集科研、生产、销售、经营、管理为一体的知名企业，是目前国内耐火材料行业综合实力最强、产品品种最齐全、最具活力的企业，具有整体承包冶金行业整线全部耐材的能力。 
    濮耐集团前身濮阳耐火材料厂成立于1988年3月，2002年改制为有限责任公司，2007年改制为濮阳濮耐高温材料(集团)股份有限公司。集团注册资金3.41545619亿元，总资产6.94亿元，员工2825名，其中博士 、硕士26人，各类高温工业耐材专家、科研、生产管理、应用专业等人才831名。企业自1993年由留美耐材专家刘百宽出任总工程师、高新技术研究所所长以来，一直注重科技人才的引进、市场调研及高新技术产品的开发，先后在冶金行业的高炉、电炉、转炉、钢包、中间包、工业炉、有色金属冶炼，石化，电力，建材行业炉窑等耐材的开发上取得了突破性的进展。企业1998年即通过了ISO9001国际质量体系认证。主导产品钢包底吹氩透气砖被定为国家级新产品，并被列入国家级重点火炬计划，2000年被国家科技部列为科技型企业技术创新基金支持项目，国内市场占有率达60％以上。所生产的20多个系列200多个品种的产品已经在宝钢、首钢、武钢、鞍钢、包钢等国内大中型企业得到广泛应用，并远销美国、独联体国家、东南亚、非洲、中东等国家和地区。 
    濮耐集团下辖一个生产基地、三个全资子公司（濮阳市濮耐功能材料有限公司、濮阳市濮耐炉窑工程有限公司、营口濮耐镁质材料有限公司）和一个控股子公司{濮阳格拉米特有限公司(乌克兰)}和一个分公司（濮耐高温材料（集团）股份有限公司北京科技研发中心）。公司基地可年产12万支透气砖、5000吨蓄热球、5000m3蓄热体、8万吨浇注料、2.5万吨预制件。濮耐功能材料有限公司具有年产10000吨滑板、5000吨钢包砖、5000吨氮化硅结合碳化硅等非氧化物、5000吨连铸三大件的能力；濮耐炉窑工程有限公司负责承包后炉窑（CFB循环流化床锅炉、加热炉、电炉、转炉、混铁炉等）的耐材设计、施工与维护；营口濮耐镁质材料有限公司专业生产镁质耐火材料，可年产不定形耐火材料10万吨、镁碳砖5万吨。濮耐在国内设有40多个办事处，国外设有6个办事处。 
    濮耐集团拥有国家（CNAL）认可高温陶瓷材料试验检测中心、河南省出入境检验检疫局耐火材料注册实验室、河南省企业技术中心、河南省高温陶瓷材料工程技术研究中心，下设濮耐高新技术研究所，濮耐密切关注全球范围内高温工业及耐火材料领域的发展动态，与武汉科技大学、西安建筑科技大学、北京科技大学、东北大学等著名高等院校保持着长期稳定的合作关系，不断研制开发出市场需求的高新技术产品。 
    濮耐以服务于全球高温工业，为客户提供优质的产品与服务为己任，期望通过全员努力，把濮耐建成客户信赖、社会尊重、最具价值的国际耐材企业。濮耐树立了科学的发展观，不仅注重经济效益，也注重社会效益，并坚持以市场为导向，以科技进步为动力，与时俱进，开拓创新，不断为发展中国的耐材事业、促进行业技术进步和国家强盛、民族强大作出自己的贡献。 
    濮阳濮耐高温材料(集团)股份有限公司总部座落于美丽的国家级园林城、优秀旅游城濮阳市境内，位于京广、京九两大铁路之间，临靠106国道、大广高速（大庆 – 广州）、濮鹤高速（濮阳 - 鹤壁）与京港澳(北京-香港-澳门)高速相连，毗临中原油田，交通运输方便，地理位置优越。 （以上数据截止到2007年6月30日）

  权威机构分析报告: 
国泰君安:濮耐股份(002225)最大的钢铁行业用耐火材料制品供应商
2004-2006 年度，公司主营业务收入、净利润复合增长率分别为23.4%、47.1%。收入的增加主要是由于钢铁行业的发展带动对耐火材料的需求逐年增加，以及产品平均销售价格的提高。公司的毛利率较高，且呈上升趋势。产销量及毛利率的稳步向好将为公司带来丰厚的业绩。本次发行预计募集资金3.33 亿元，计划投向四个项目。募投项目将巩固公司在钢铁用耐火材料行业的领先地位并促进公司向有色金属、电力行业用耐火材料领域进军，进一步增强公司的竞争实力和抵御市场风险的能力。募集资金项目将于2010 年5 月全面完成。我们预期2007-2009 年净利润分别增长39%、38%、46%，EPS 分别为0.21 元、0.29 元、0.43 元。我们给予公司08 年发行PE20-24 倍的估值，询价区间5.80-6.96 元。我们认为二级市场08 年合理估值范围为25-31倍，即上市首日定价区间7.25-8.99 元。
--------------------------------------------------------------------------------------
海通证券:濮耐股份(002225)高温耐火材料龙头企业
公司此次募集资金项目为如下四个项目;年产1 万吨氮化硅结合碳化硅砖、1 万吨滑板、5000 吨连铸三大件项目；年产10 万吨不定形耐材、20 万支透气砖、2.5 万吨座砖项目；年产5 万吨铝镁碳砖项目；北京科技研发中心项目。其中，第二个项目和第四个项目今年底将建成。募集资金项目的投产将有效提升公司在业内的竞争力。公司未来计划将出口比例由20%提高到50%，这在人民币升值的大背景下可能有汇率风险；而出口市场的三分之一为独联体市场有可能带来收款期限长的风险。2004 年到2007 年9 月，公司的应收账款净额占总资产的比例一直在30%以上，尽管没有明显坏账，但应引起投资者关注。我们预计公司2007－2009 年的摊薄每股收益分别为0.22 元、0.33 元和0.50 元。结合目前耐火材料公司的平均估值水平、濮耐股份的股本情况以及目前市场状况，我们认为公司股票的合理价位在9.90-13.20 元之间，建议申购区间为5.50－6.60 元。